TrueUSD (TUSD) là một loại stablecoin được bảo chứng bằng tiền pháp định (fiat-backed), có tỷ lệ neo giá 1:1 với đô la Mỹ (USD). Được ra mắt vào năm 2018 bởi công ty TrustToken – nay là Archblock, TUSD được xây dựng trên nhiều blockchain như Ethereum, TRON, BNB Chain, Avalanche và hơn thế nữa.

Mục tiêu cốt lõi của TUSD là trở thành một tài sản kỹ thuật số ổn định, minh bạch và đáng tin cậy cho cả người dùng bán lẻ và tổ chức. Tất cả lượng USD dùng để bảo chứng cho TUSD đều được gửi vào các tài khoản ký quỹ của các tổ chức tài chính bên thứ ba, và được kiểm toán độc lập bởi công ty CertiK, cung cấp dữ liệu chứng thực theo thời gian thực.

Cách hoạt động

• Khi người dùng chuyển USD đến tài khoản ký quỹ được chỉ định, hệ thống sẽ phát hành số lượng TUSD tương ứng thông qua hợp đồng thông minh.

• Ngược lại, khi người dùng muốn đổi TUSD về USD, token sẽ bị đốt (burn), và số tiền tương ứng sẽ được trả lại từ tài khoản ký quỹ.

• Quy trình này được thiết kế để đảm bảo tính minh bạch, hạn chế rủi ro can thiệp thủ công, đồng thời tuân thủ các quy định pháp lý liên quan đến tài sản kỹ thuật số.

Các đặc điểm nổi bật

• Niêm yết minh bạch: TUSD thường xuyên công bố dữ liệu dự trữ qua kiểm toán của các bên độc lập như The Network Firm (trước đây là Armanino LLP).

• Đa chuỗi: TUSD tồn tại trên nhiều nền tảng blockchain khác nhau, giúp người dùng có thêm lựa chọn khi giao dịch.

• Tích hợp DeFi: TUSD được tích hợp rộng rãi trong hệ sinh thái DeFi, từ các sàn giao dịch phi tập trung đến các nền tảng cho vay.

Justin Sun và nghi vấn “đứng sau” TrueUSD

Dù công ty phát hành chính thức của TUSD là Archblock, nhưng Justin Sun – nhà sáng lập TRON và cố vấn của Huobi/HTX – được cho là có ảnh hưởng đáng kể đến stablecoin này.

1. TUSD bị cho là nằm trong hệ sinh thái của Justin Sun

Trong những năm gần đây, TUSD thường xuyên được hỗ trợ mạnh mẽ trên các nền tảng có liên quan đến Sun như:

• Niêm yết và khuyến mãi giao dịch TUSD trên Huobi/HTX.

• Tích hợp sâu vào hệ sinh thái TRON.

• Xuất hiện thường xuyên trong các thương vụ thanh khoản lớn có liên quan đến các ví gắn với Sun.

Nhiều chuyên gia blockchain, bao gồm nhà phân tích nổi tiếng Adam Cochran, đã nghi ngờ rằng Sun có quyền kiểm soát ngầm đối với lượng lớn TUSD thông qua một cấu trúc sở hữu không chính thức.

2. Căng thẳng liên quan đến dự trữ của TUSD

Vào tháng 4/2025, báo cáo từ Tạp Chí Bitcoin cho biết có khoảng 456 triệu USD trong quỹ dự trữ của TUSD bị “mắc kẹt” trong các khoản đầu tư không thanh khoản. Sự việc khiến cộng đồng lo ngại rằng TUSD không còn được bảo chứng hoàn toàn bằng tiền mặt như công bố.

Trong bối cảnh khủng hoảng, Justin Sun được cho là đã can thiệp để “giải cứu” TUSD bằng nguồn vốn cá nhân hoặc qua các đơn vị có liên quan, nhằm duy trì tỷ giá 1:1 với USD và bảo vệ niềm tin thị trường.

Sau đó, Sun còn công khai tố cáo First Digital Trust (FDT) – một đối tác lưu ký của TUSD – đã “chiếm dụng” hơn 500 triệu USD tiền bảo chứng và chuyển vào các khoản đầu tư không được ủy quyền tại Dubai. Ông kêu gọi chính phủ UAE và Hồng Kông vào cuộc điều tra, khiến vụ việc càng trở nên căng thẳng và gây chú ý quốc tế.

Kết luận

TrueUSD từng được xem là một trong những stablecoin minh bạch và đáng tin cậy bậc nhất nhờ vào hệ thống kiểm toán công khai theo thời gian thực. Tuy nhiên, việc ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy Justin Sun – một nhân vật gây tranh cãi trong ngành – đứng sau hoặc có ảnh hưởng mạnh mẽ đến hoạt động của TUSD, đã làm dấy lên những lo ngại nghiêm trọng.

Những nhà đầu tư và tổ chức sử dụng TUSD nên cẩn trọng, theo dõi sát các diễn biến mới và đánh giá lại mức độ rủi ro của loại tài sản này trong bối cảnh stablecoin ngày càng chịu nhiều giám sát từ các cơ quan quản lý toàn cầu.