Khi giá trị Bitcoin suy giảm, có thể bạn đã nghĩ hoạt động khai thác sẽ theo chân nó mà tụt dốc. Điều đó đã không xảy ra.
Sự kết hợp giữa việc giá trị suy giảm và tăng trưởng về tỷ lệ băm – đơn vị đo lường sức mạnh tính toán – cho thấy một sự phức tạp về nền kinh tế của việc khai thác tiền mã hóa. Một tỷ lệ băm tăng có nghĩa là việc khai thác Bitcoin vẫn thu lại lợi nhuận cho những con người kiên trì với nó, bất chấp các suy đoán rằng giá đã giảm vượt quá các điểm hòa vốn.
Điều đó có thể đá phản ánh cách mà việc khai thác Bitcoin đã trở nên phức tạp như thế nào sau đợt tăng giá 1400 phần trăm vào năm ngoái. Dù nó đã thu hút một phần lớn những tay thợ đào nghiệp dư khai thác từ tầng hầm của họ, những phần thưởng hấp dẫn này cũng đã khiến nhiều thợ đào lớn nâng cấp phần cứng của họ bằng cách thu mua những con chip ngày càng mạnh và thiết lập cơ sở ở những nơi có điện năng rẻ. Điều đó đã giúp họ loại bỏ những tay chơi nhỏ hơn khi mức giá giảm xuống mức 6.000 đô la.
“Vẫn còn những đợt mở rộng hoạt động lớn xảy ra, đặc biệt là từ các thợ đào hoạt động hiệu quả hơn,” Marco Streng, giám đốc điều hành của Genesis Mining, cho biết qua điện thoại từ London. “Việc mở rộng lớn giúp bù đắp cho việc loại-bỏ-đi-những-thợ-đào-kém-hiệu-quả.”
Các đồng Bitcoin mới được tạo ra khi máy tính cạnh tranh để xử lý giao dịch bằng cách giải các câu đố phức tạp để đổi lấy token. Khi năng lượng khai thác tăng lên, các tính toán cần thiết để tạo ra đồng tiền kỹ thuật số mới trở nên khó khăn hơn – một cơ chế được thiết kế để hạn chế nguồn cung và sự thống trị trong tay của vài thợ đào. Cuộc chạy đua để có được công nghệ hàng đầu đã phát triển rất nhiều đến mức các thợ đào đã trở thành khách hàng chủ chốt cho các gã khổng lồ như Nvidia Corp. và Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Và vì lợi thế đó, doanh nghiệp ngày càng thể chế hóa và tập trung trong tay các công ty như Bitmain hoặc Bitfury.
Mặc dù tốc độ tăng vọt của tỷ lệ băm đã trùng hợp với các đợt tăng giá trong quá khứ, mối quan hệ giữa hai thứ không phải là quá đơn giản. Về mặt lý thuyết, tỷ lệ băm tăng sẽ giúp tăng giá vì nó có nghĩa là chi phí của mỗi token sẽ cao hơn. Tuy nhiên, sức mạnh tính toán có thể đang tăng lên do các đợt mở rộng trong quá khứ, và đó sẽ là chi phí lỗ cho các thợ đào và phản ánh mức giá cao hơn trước đó. Cũng có thể các thợ đào sẽ bán nhiều hơn cổ phần của họ vì lợi nhuận bị ép.
“Tỷ lệ băm tăng lên có nghĩa là mọi người ở đây sẽ hoạt động lâu dài bởi vì họ rất vui khi tích lũy những gì họ có, thậm chí có thể chịu thua lỗ”, David Sapper, giám đốc điều hành tại sàn giao dịch tiền mã hóa Blockbid Pty Ltd tại Melbourne cho biết. Đồng thời, “đôi khi họ phải dọn dẹp lại và tống rác ra ngoài.”
Nhiều nhà phân tích đã cố tính toán mức giá hòa vốn cho các thợ đào, vốn có thể hỗ trợ cho giá cả. Công ty nghiên cứu Bullish Fundstrat Global Advisors đã ước tính 8.000 USD. Morgan Stanley đã nói rằng các trang trại khai thác lớn đã kiếm được tiền chỉ với giao dịch Bitcoin trên mức $8.600, theo một báo cáo của CNBC. Các nhà nghiên cứu tại CoinShares, nơi cung cấp các sản phẩm đầu tư tiền mã hóa, ước tính trong một báo cáo tháng Năm chi phí biên trung bình của một Bitcoin là $6.400. Đồng tiền kỹ thuật số được giao dịch ở mức đó vào thứ Năm.
Số lượng thay đổi tùy thuộc vào hiệu quả của thợ đào. Chẳng hạn như Genesis Mining vẫn đang mở rộng quy mô, Streng nói. Thợ đào cũng sản xuất thiết bị có lợi cho việc truy cập ngay lập tức và rẻ hơn vào phần cứng của họ và có thể điều chỉnh giá sản phẩm của họ để tối đa hóa lợi nhuận, theo báo cáo của CoinShares.
Các nhà nghiên cứu Christopher Bendiksen và Samuel Gibbons đã viết: “Hiệu quả của phần cứng đang tăng nhanh và chi phí đang giảm. “Các thợ đào đang chiếm được quyền truy cập vào các nguồn điện có mức giá cạnh tranh cao, thường là những nguồn tĩnh nếu không được sử dụng, và cho thấy mức độ di động cao.”
