IMF cảnh báo stablecoin có thể gây ra “rủi ro lây lan” cho hệ thống tài chính toàn cầu

Updated: 13/10/2021 at 11:22

Tại báo cáo ổn định tài chính toàn cầu năm 2021, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết tiền điện tử vẫn chưa thực sự đe dọa hệ thống quốc tế nhưng “nên theo dõi chặt chẽ rủi ro trên toàn cầu và các khung quy định, hoạt động còn thiếu sót trong hầu hết khu vực pháp lý”.

stablecoin

Để giải quyết bất cập, tổ chức kêu gọi “tiêu chuẩn toàn cầu cho tiền điện tử”. Bằng cách này, họ tin rằng có thể giúp chống “rủi ro lây lan” cho các thị trường khác.

IMF là một tổ chức liên chính phủ có tầm ảnh hưởng lớn, gồm 190 quốc gia thành viên thúc đẩy thương mại toàn cầu, giảm nghèo và chính sách tiền tệ ổn định. IMF sử dụng phí từ các thành viên của mình để cung cấp khoản vay cho thành viên khác đồng ý với điều khoản của họ. Theo số liệu vào tháng 4/2021, tổ chức có khoảng 1 nghìn tỷ đô la cho các khoản vay đó, gần bằng 50% tổng số vốn hóa thị trường tiền điện tử.

Các đề cập về tiền điện tử được nêu rõ trong mục “Covid-19, Crypto và khí hậu: Điều hướng các chuyển tiếp thử thách” của báo cáo năm nay, thể hiện quan điểm của IMF bằng cách gộp tài sản kỹ thuật số với đại dịch và thảm họa tiềm ẩn. Báo cáo cũng đánh giá “cả cơ hội và thách thức” phát sinh từ sự tăng trưởng của tài sản kỹ thuật số.

“Sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái cũng mở đường cho các thực thể mới, nhưng một số trong đó có hoạt động, quản lý rủi ro mạng và quản trị kém”, báo cáo cho biết, ám chỉ các sự cố sàn giao dịch ngừng hoạt động, nền tảng tập trung bị tấn công và tính minh bạch thấp trong các sự kiện phát hành, phân phối một số token.

Mặc dù tất cả những điều này đã dẫn đến thiệt hại nặng nề hoặc “trắng tay” cho các cá nhân sử dụng đòn bẩy quá mức, họ đã không ảnh hưởng đến trật tự tài chính hiện tại. Nhưng điều đó có thể thay đổi, đặc biệt là hầu hết khối lượng giao dịch tiền điện tử xảy ra trên một sàn giao dịch Binance và stablecoin USDT là phương tiện chính để thực hiện giao dịch Bitcoin. Tấn công vào một trong hai hoặc thông qua áp lực quy định có thể làm suy yếu toàn bộ hệ sinh thái crypto và hệ thống tài chính kế thừa mà họ đang hoạt động.

Báo cáo cũng nêu chi tiết việc stablecoin, thường được chốt 1:1 với USD hoặc một loại tiền fiat khác, có nguy cơ được quy định khác nhau ở các khu vực pháp lý khác nhau. Đồng thời, vốn hóa thị trường của chúng đã tăng từ khoảng 20 tỷ đô la đến 120 tỷ đô la trong năm ngoái.

Bên cạnh đó, một số vấn đề cũng được đặt ra. Thứ nhất, “tiết lộ thiếu sót” về việc stablecoin được hỗ trợ như thế nào. Thật vậy, stablecoin USDT hàng đầu liên tục bị các nhà phê bình chỉ trích do úp mở không rõ ràng về nguồn vốn dự trữ cho USDT. Sau nhiều năm khăng khăng mỗi USDT trong lưu thông được hỗ trợ bởi một đô la Mỹ trong ngân hàng, công ty dần dần bị vạch trần. Một báo cáo bảo đảm vào tháng 8/2021 từ kiểm toán viên ở đảo Cayman cho thấy khoảng một nửa dự trữ của Tether thực sự là thương phiếu – một loại nợ và chứng chỉ tiền gửi.

Chủ tịch Cục Dự trữ liên bang của Hoa Kỳ (Fed) Jerome Powell đã trả lời chất vấn trước Quốc hội rằng thương phiếu thường thanh khoản cho đến khi đột nhiên kém thanh khoản – thường là những lúc khủng hoảng tài chính sâu sắc. Ông tin rằng stablecoin nên được quy định theo cách tương tự như thị trường tiền tệ. IMF cũng ủng hộ đánh giá này. Thảo luận về báo cáo trên Yahoo Finance Live, Giám đốc thị trường tiền tệ và vốn Tobias Adrian của IMF nhấn mạnh:

“Nếu quan sát vốn hóa thị trường của stablecoin, chúng tương đương một số quỹ thị trường tiền tệ lớn nhất được đăng ký ở lãnh thổ thiên đường thuế. Vì vậy, thị trường này không nhỏ”.

Hơn nữa, IMF lưu ý rằng “một số stablecoin có thể gây hệ lụy không mong muốn cho hệ thống tài chính”. Chẳng hạn stablecoin IRON, có hệ sinh thái dựa trên thuật toán đã sụp đổ vào tháng 6 cùng với khoản đầu tư của Mark Cuban. Sự sụp đổ như vậy cũng có thể là do lo ngại tài sản không thể được mua lại với toàn bộ giá trị, dẫn đến việc những kho bạc của stablecoin đó bán tống thương phiếu được nắm giữ để dự trữ.

“Rủi ro lây lan có thể cao hơn nhiều khi tài sản dự trữ đặc biệt tập trung trong các ngành hoặc lĩnh vực cụ thể. Mặc dù rủi ro này có thể chỉ có ở USDT vào thời điểm này do số lượng và loại hình tài sản của nó nhưng có thể phát triển cho những stablecoin khác trong tương lai”.

Về việc phải giải quyết như thế nào, IMF không áp đặt lệnh cấm hoặc hạn chế. Adrian nói:

“Chúng tôi sẽ thúc giục các cơ quan quản lý xem xét kỹ hơn về stablecoin và giới thiệu quy định để các nhà đầu tư biết loại dự trữ nào đáp ứng các yêu cầu về sự ổn định”.

Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng ý với quan điểm của IMF. Steven Kelly, một cộng tác viên nghiên cứu tại Yale Program về ổn định tài chính, đã tweet rằng “lo ngại bất ổn không chỉ giới hạn ở việc nắm giữ thương phiếu…”.

Trong khi một giải pháp phổ biến đề xuất chuyển stablecoin hoặc thậm chí tiền mặt thành tài sản ngắn hạn của Kho bạc, cả hai đều có những hạn chế riêng.

“Stablecoin được sử dụng như tài sản ngắn hạn của Kho bạc sẽ gây ra những lo ngại về ổn định tài chính. Nó bảo vệ nhiều hơn cho holder stablecoin, nhưng cũng có thể buộc một số hệ thống ngân hàng có chung số phận với nó. Cơ sở hạ tầng và quản lý rủi ro của họ sẽ trở nên đáng ngờ, các mối quan hệ hạn chế và tiếp xúc với các sự kiện crypto”, anh tweet.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Minh Anh

Theo Decrypt

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Tổng thống El Salvador Nayib Bukele đã lên tiếng bảo vệ các chính sách thân thiện với tiền điện tử của đất nước mình và một lần nữa chế nhạo các nhà lãnh đạo nước ngoài trên nền tảng X trong tuần này, với các thượng nghị sĩ Dân chủ... ...

Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), bà Hester Peirce, vừa đưa ra cảnh báo chung tới các công ty đang cân nhắc phát hành và giao dịch cổ phiếu token hóa. Trong tuyên bố ngày thứ Tư, bà Peirce kêu gọi các doanh nghiệp nên... ...

Một “cá voi” lớn trên thị trường tiền điện tử đã âm thầm tích lũy tới 625.765 token Official Trump (TRUMP) — trị giá khoảng 5,33 triệu USD — chỉ trong vòng 40 ngày. Mới đây, địa chỉ ví này tiếp tục gây chú ý khi rút 1,7 triệu USD... ...

Việc một tài sản được niêm yết trên sàn Binance thường mang lại cú hích đáng kể cho giá trị. Gần đây, một số altcoin đã thể hiện những dấu hiệu tích cực, trở thành ứng cử viên tiềm năng được giới đầu tư ưa chuộng. Bài viết sẽ phân... ...

Chainlink (LINK) đang cho thấy dấu hiệu tăng trưởng mạnh mẽ sau khi duy trì vị trí trên một mức hỗ trợ quan trọng, tạo ra làn sóng lạc quan mới trong cộng đồng trader và các nhà phân tích. Trong một bài viết gần đây, nhà phân tích thị... ...

Nhà phân tích Rekt Capital nhận định rằng đỉnh chu kỳ tăng giá của Bitcoin (BTC) nhiều khả năng sẽ xuất hiện trong khoảng từ tháng 9 đến tháng 10 năm 2025, dựa trên mô hình phân tích các chu kỳ halving trước đây. Lịch sử cho thấy, các đỉnh... ...

Khi thị trường crypto tiếp tục biến động trong tuần này, sự quan tâm của nhà đầu tư có thể đang chuyển hướng sang các câu chuyện theo khu vực và những token thuộc các hệ sinh thái cụ thể. Nổi bật trong số đó là các coin có mối... ...

Ethereum (ETH) đã âm thầm vượt qua ngưỡng 2.600 USD, một mức giá mà nó đã gặp khó khăn trong việc duy trì trong nhiều tuần qua. Lần này, bối cảnh có vẻ vững chắc hơn. Các chỉ số on-chain, dữ liệu từ sàn giao dịch và dòng chảy của... ...

Binance Coin (BNB) dường như đang “ngủ yên” trong một vùng giá chật hẹp suốt nhiều tuần, với biên độ dao động chưa đến 1% trong vòng một tháng qua. Nhưng đằng sau sự tĩnh lặng đó là những chuyển động âm thầm đang dần tích tụ – những tín... ...

Hyperliquid (HYPE) đang trải qua một giai đoạn tăng trưởng bùng nổ, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày nhảy vọt từ dưới 100 triệu USD lên mức ấn tượng 3 – 5 tỷ USD chỉ trong vòng một năm, theo báo cáo thị trường phái sinh tiền... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode