Bakkt, một thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin được điều hành bởi công ty mẹ ICE của Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE), đã chứng kiến mức khối lượng gần như bằng không trong cả tuần trong các sản phẩm giao dịch quyền chọn của mình, theo các dữ liệu từ Skew.
It’s been 10 days since the last option trade on Bakkt 💤 pic.twitter.com/1xYiylC8fr
— skew (@skewdotcom) January 28, 2020
“Đã 10 ngày kể từ giao dịch quyền chọn cuối cùng trên Bakkt”.
Khối lượng tương đối thấp trên các quyền chọn và thị trường hợp đồng tương lai của Bakkt, có thể chỉ ra rằng sự tăng giá Bitcoin gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ hoặc cá nhân.
Phố Wall im lặng trước cuộc biểu tình của Bitcoin
Theo Mati Greenspan, cựu giám đốc điều hành eToro và nhà sáng lập Quantum Economics, Phố Wall không hề liên quan đến cuộc biểu tình Bitcoin tháng 1. Greenspan cho biết trong một cuộc phỏng vấn độc quyền:
“Phố Wall đã rất thờ ơ với sự gia tăng gần đây, nhưng họ không hoàn toàn im lặng. Khối lượng trên các hợp đồng tương lai thanh toán bằng tiền mặt của CME Group chắc chắn đã được nâng lên. Cùng với đó, khối lượng chính dường như đến từ các sàn giao dịch tại thời điểm này”.
Dữ liệu giao dịch margin cho thấy các nhà đầu tư bán lẻ đóng một vai trò quan trọng trong cuộc biểu tình. Kể từ ngày 01/01, giá Bitcoin đã tăng từ 6.950 đô la lên 9.500 đô la trên BitMEX, tăng gần 38%.
Biến động giá ngắn hạn trong thị trường tiền điện tử thường bị ảnh hưởng bởi thị trường giao dịch margin. Trên các nền tảng giao dịch margin Bitcoin, các trader có thể đặt cược vào xu hướng giá của BTC bằng cách sử dụng đòn bẩy lên tới 125 lần. Trên các nền tảng như BitMEX, Deribit và Binance Futures, các chuyển động đột ngột lên hoặc xuống có thể khiến một loạt các hợp đồng long hoặc short được thanh khoản.
Cuộc biểu tình gần đây của Bitcoin dường như được gây ra bởi mức độ hoạt động cao trên các nền tảng giao dịch margin hàng đầu. Trong khi đó, các nền tảng như Bakkt lại nhắm đến các nhà đầu tư được công nhận có mức độ hoạt động thấp. Điều này cho thấy rằng các tổ chức đã không tham gia đáng kể, ủng hộ lập luận rằng cuộc biểu tình hiện tại là không bền vững.
Chẳng hạn, kể từ ngày 01/02, BitMEX đang hiển thị khối lượng hàng ngày là 2,5 tỷ đô la. Ngay cả khi đòn bẩy trung bình gấp 22 lần được xem xét, nó cho thấy khối lượng 100 triệu đô la hàng ngày. Ngược lại, Bakkt đã ghi nhận mức 44 triệu đô la vào ngày cao điểm của họ trong tháng 1.
Trên BitMEX, vị thế mở (open interest – OI) cho Bitcoin đã dao động ở mức khoảng 1 tỷ đô la trong vài ngày, đây là mức tương đối cao. Trong giao dịch margin, OI có liên quan đến tổng số hợp đồng long và short được mở trên thị trường. Khi OI đạt 1 tỷ USD, thường xảy ra sau một đợt tăng giá kéo dài, thị trường có xu hướng chứng kiến những biến động cực đoan.
Cũng có những dấu hiệu giảm giá khác. Greenspan nhấn mạnh rằng trong suốt quá trình tăng giá, hoạt động on-chain của blockchain Bitcoin đã không tăng đáng kể. Điều này cho thấy rằng giá đã không tăng theo các nguyên tắc cơ bản.
Blockchain.com, theo dõi tất cả dữ liệu trên on-chain của blockchain Bitcoin, cho thấy các địa chỉ và các giao dịch duy nhất mỗi ngày đã không tăng trong suốt tám tháng qua.
Sự tăng trưởng chậm chạp của các yếu tố cơ bản này so với giá Bitcoin đã khiến các nhà bình luận như cộng tác viên của CNBC Brian Kelly nói rằng cuộc biểu tình có thể không mang tính bền vững.
“Hoạt động trên mạng trên blockchain Bitcoin cũng không có bất kỳ sự tăng trưởng đáng chú ý nào. Trên thực tế, nó khá bình ổn trong suốt cuộc bull run này”, Greenspan nói.
Một lý do khác có thể giải thích cho khối lượng quyền chọn thấp: chính bản thân Bakkt
Vào một số ngày trong tháng, như vào ngày 07/01 và ngày 14/01, Bakkt ghi nhận lần lượt 40,8 triệu đô la và 28,8 triệu đô la. Những con số này được cung cấp theo Bakkt Volume Bot, một hệ thống tự động theo dõi hoạt động giao dịch chính thức trên Bakkt, được hiển thị công khai bởi sàn giao dịch.
Đối với một nền tảng được quy định chặt chẽ nhắm vào các nhà đầu tư tổ chức thay vì các trader bán lẻ, một con số như vậy có thể được coi là cao. Nhưng lại không có thắc mắc nào về việc khối lượng hàng ngày dưới 100 triệu đô la là tương đối thấp so với các sàn giao dịch lớn như Coinbase và Binance.
Câu hỏi là: cụ thể có bao nhiêu việc phải làm với Bakkt? Hiện vẫn chưa rõ liệu thị trường quyền chọn của Bakkt có chứng kiến khối lượng thấp hay không vì vẫn chưa được hai tháng kể từ khi mở cửa, hoặc liệu các nền tảng quyền chọn hiện có trong thị trường có đơn giản là hấp dẫn hơn Bakkt hay không.
Skew đã tải lên một biểu đồ vị thế mở của quyền chọn Bitcoin vào ngày 21/01. Nó đã so sánh OI trên tất cả các sàn giao dịch quyền chọn chính bao gồm Deribit, OKEx, Bakkt, CME và LedgerX.
Skew nhận thấy rằng Deribit chiếm 472 triệu đô la trong số 554,6 triệu đô la trong OI, làm cả CME và Bakkt trở nên nhỏ bé.
Mặc dù các quyền chọn Bakkt đã được ra mắt vào ngày 09/12/2019, và CME đã ra mắt các hợp đồng quyền chọn vào ngày 13/01 năm nay, song Bakkt lại ghi nhận khối lượng hàng ngày ít hơn 2% so với CME.
Xem xét OI trên tất cả các sàn giao dịch quyền chọn chính, có thể thị trường quyền chọn của Bakkt chỉ đơn giản là có khối lượng thấp hơn so với các nền tảng khác bất chấp biến động đáng kể trên thị trường. Thị trường hợp đồng tương lai đang trở nên bão hòa hơn, và vẫn chưa rõ liệu Bakkt đã chuẩn bị kỹ càng để cạnh tranh hay chưa.
Khối lượng trên Phố Wall sẽ giảm sau khi đóng cửa hàng tháng?
Ngoài CME, các nền tảng tổ chức đang chứng kiến khối lượng thấp bất chấp nến Bitcoin hàng tháng trên bảng xếp hạng giá sắp đóng cửa. Đợt đóng cửa hàng tháng của tiền điện tử hàng đầu trùng với thời gian mãn hạn của hợp đồng tương lai tháng 1 trên CME. Hết hạn hợp đồng tương lai là khi hợp đồng tương lai được đóng cửa hàng tháng và các nhà đầu tư cần phải điều chỉnh vị trí của mình.
Trong lịch sử, hết hạn hợp đồng tương lai trong bối cảnh giá và OI trên các sàn giao dịch ký quỹ hàng đầu tăng cao đã dẫn đến biến động cực đoan vào đầu tháng tiếp theo.
Việc hết hạn hợp đồng tương lai không nhất thiết chỉ ra xu hướng tăng hoặc giảm trên thị trường. Nó thường có xu hướng khiến các trader điều chỉnh vị trí của họ. “Đừng mất cảnh giác với hợp đồng tương lai sắp hết hạn. Hãy chuẩn bị cho những điều bất ngờ”, trader Jacob Canfield cho biết.
Nhưng nhìn chung, sự bùng nổ của Bitcoin, chủ yếu được dẫn dắt bởi các trader bán lẻ và các sàn giao dịch margin, đang đặt ra câu hỏi về việc liệu cuộc biểu tình tháng 1 có thể kéo dài lâu hơn nữa hay không.
- Biến động Bitcoin tăng thúc đẩy khối lượng leo thang, OI Bakkt đạt ATH
- Lượng Bitcoin được giao trên Bakkt đã tăng 1.600% trong tháng này
Huyền Đinh
Tạp chí Bitcoin | Longhash
