Tại sao các nhà quản lý quỹ quyết chống đối Ethereum đến cùng?

Mạng Ethereum đã bùng nổ về tỷ lệ chấp nhận và sử dụng trong những tuần gần đây.

Công ty phân tích blockchain Santiment báo cáo số lượng địa chỉ mới trên mạng đang vượt qua 100,000 mỗi ngày, có vẻ hơi khiêm tốn so với mức cao nhất 116,000 mỗi ngày nhưng vẫn rất ấn tượng.

Santiment giải thích thêm:

https://t.co/TP8uMMLOn3 cc @TheCryptoDog

1) #Ethereum’s network growth metric has rapidly been on the rise since the beginning of 2020, creating 237% more addresses yesterday than it did on Jan 1, 2020 (and ~+200% accounting for rolling averages now vs. then). New daily pic.twitter.com/XXfeBOwT25

— Santiment (@santimentfeed) June 24, 2020

“Số liệu phản ánh quá trình tăng trưởng nhanh chóng của mạng Ethereum vượt trội kể từ đầu năm 2020, tạo ra nhiều địa chỉ hơn vào ngày 23/6/2020 so với ngày 1/1/2020 (và chiếm ~200% tỷ lệ trung bình hiện tại so với lúc đó)”.

Tuy nhiên, không phải ai cũng tin rằng tiền điện tử ETH của blockchain là một khoản đầu tư khả thi.

ETH vẫn không là khoản đầu tư khả thi

CIO Steven McClurg của Exponential Investments và VP Leah Wald của Portfolio Management gần đây đã đưa ra lời giải thích về lý do tại sao Ethereum không khả thi và ETH không thể là một khoản đầu tư.

Cụ thể, chi phí gas Ethereum cao do mức độ chấp nhận cao đang trở thành vấn đề lớn của mạng. Mạng yếu về cơ bản phải tương ứng với giá ETH tương đối thấp.

“Các vấn đề cố hữu liên quan đến chi phí gas đã tạo ra tắc nghẽn, là một dấu hiệu tiêu cực trên mạng. Tình trạng tắc nghẽn trên Ethereum dẫn đến trải nghiệm người dùng kém, đặc biệt là đối với các trader trong môi trường rất biến động này, do nhiều vị trí đòn bẩy bị thanh lý trước khi họ có thể hành động”.

Chẳng hạn như trong hôm qua, khi các khối Ethereum được lấp đầy 95% và tỷ lệ gas là cực kỳ cao.

Phí cao chỉ là một trong nhiều lý do khác khiến các giám đốc điều hành của Exponential Investments có quan điểm như trên.

Họ từng xác định nhiều xu hướng trong một bài viết khác. Hai trong số những xu hướng đó như sau:

• ETH không có chính sách tiền tệ cố định như Bitcoin, khiến cho lạm phát dài hạn không được xác định.
• Các nhà đầu tư Ethereum không có tâm lý HODL như các nhà đầu tư BTC.

Xu hướng lớn nhất của Ethereum có sai sót

Hơn nữa, xác thực kỳ vọng Ethereum hoạt động kém là những rủi ro mà DeFi đang đối mặt. DeFi còn được gọi là tài chính phi tập trung và là một trong những trường hợp sử dụng hàng đầu trên blockchain.

Nếu ngăn chặn trường hợp sử dụng hàng đầu của Ethereum thì upside của ETH sẽ bị hạn chế hoặc tương đối nhỏ.

Theo Kyle Samani của Multicoin Capital, DeFi Ethereum đang đối mặt với các vấn đề về độ trễ. Multicoin Capital là quỹ đầu tư mạo hiểm và tiền điện tử nghiêng về tài chính phi tập trung.

Samani cho biết:

“Bạn không thể xây dựng hệ thống giao dịch quy mô toàn cầu cho nhiều người dùng trên chuỗi POW. Nó sẽ không hoạt động. Độ trễ cao -> Ảnh hưởng tiêu cực đến tất cả các lệnh thứ cấp. Vì vậy, tôi nghĩ rằng bây giờ chúng ta đang ở gần đỉnh điểm của DeFi – được đo bằng thuật ngữ ETH (không phải USD) – cho đến khi các vấn đề về độ trễ cốt lõi được giải quyết”.

Nhận xét này được đưa ra khi ETH có phí giao dịch tương đối cao và thời gian khối chậm là 13 giây. Thời gian khối 13 giây không cho phép nhà phát triển blockchain tạo ra hệ thống tài chính giống như thế giới fiat.

Altcoin vượt xa các loại tiền điện tử hàng đầu

Khoảng thời gian 3 tháng qua cũng chứng kiến các altcoin (ngoại trừ ETH) xếp hạng cao hơn dựa trên các số liệu on-chain của chúng.

Santiment đã báo cáo 100 altcoin hàng đầu theo vốn hóa thị trường có khối lượng cao hơn Bitcoin và ETH. Sóng màu đỏ trong biểu đồ bên dưới thể hiện thông lượng giao dịch qua các blockchain của altcoin cùng vượt qua hai token hàng đầu.

Khối lượng của altcoin vượt qua ETH và Bitcoin | Nguồn: Santiment

Dựa vào các fractal trước đó, Santiment lưu ý khối lượng tăng đều đặn trong thị trường altcoin thường thúc đẩy những token này tạo đỉnh và đề cập đến ETH – cũng là một altcoin.

“Khi khối lượng altcoin bắt đầu tăng nhanh, các đỉnh địa phương có xu hướng hình thành. Tuy nhiên, mặc dù khối lượng trung bình của altcoin tăng nhanh hơn ETH nhưng địa chỉ hoạt động hàng ngày của ETH đã vượt xa altcoin. Đây có thể là dấu hiệu tăng giá dài hạn cho ETH”.

Ethereum mở đường

Santiment cũng báo cáo một sự tăng đột biến tương tự về số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày. Họ đề cập đến các ví kỹ thuật số ghi nợ /ghi có tiền điện tử trên cơ sở hàng ngày. Cổng thông tin lưu ý rằng ví Ethereumhoạt động tăng gần 20,000% kể từ ngày 27/3.

Phép tương tự của của Santiment được lấy cảm hứng từ nhận thức phổ biến: hoạt động on-chain tăng lên khi nhu cầu ngày càng tăng.

Trong khi đó, nguồn cung hạn chế của các altcoin này đảm bảo lãi suất cơ bản của chúng sẽ tăng cao hơn miễn là có nhiều người giao dịch thông qua blockchain của họ.

Biểu đồ giá ETH | Nguồn: TradingView.com

Giá ETH đã tăng 76% trong khung thời gian hàng năm, trở thành một trong những altcoin có lợi nhuận cao nhất vào năm 2020. Mức tăng này phần nào giúp ETH tăng mức độ sử dụng trong các dự án stablecoin và DeFi.

Nhà phân tích nghiên cứu Ryan Watkins của Messari đã trao đổi chi tiết về báo cáo được công bố vào tháng 5/2020.

Anh lưu ý stablecoin hiện chiếm 80% tổng giá trị thanh toán trên ETH, đồng thời có hơn 530 tỷ đô la giao dịch stablecoin vào cuối năm 2020.

Trong khi đó, theo DeFi Pulse, các dự án DeFi đã khóa ETH trị giá khoảng 3.1 triệu đô la làm tài sản thế chấp. Như vậy, số lượng người cho vay đang tìm cách sử dụng ETH để kiếm lợi tức tăng lên. Watkins cho biết:

“ETH là tài sản bản địa của Ethereum, cho đến nay là tài sản tối thiểu hóa niềm tin nhất có sẵn trên blockchain Ethereum và chính vì lý do này mà ETH là tài sản dự trữ cho hệ thống tài chính Ethereum (DeFi), thế chấp cho nhiều ứng dụng DeFi phổ biến hiện nay”.

Điều đó đảm bảo khối lượng cao hơn và địa chỉ hoạt động nhiều hơn cho Crypto No.2. Trong khi đó, ảnh hưởng công nghệ của nó đối với các altcoin hàng đầu cũng có nghĩa là khả năng được chấp nhận sẽ tăng lên cùng lúc.

• Tại sao giá ETH không tăng ngay cả khi DeFi nóng lên?
• ETH thu hẹp để tránh breakdown, đây là các mức quan trọng cần xem xét
• DeFi Ethereum có thể rất thú vị nhưng “tâm lý phấn khởi sẽ kết thúc”