Tại sao Strategy mua Bitcoin có thể gây ra rủi ro dài hạn bất kể nhu cầu tăng cao?

Updated: 11/06/2025 at 15:00

Các phương tiện đầu tư đã thành công trong việc thúc đẩy nhu cầu đối với Bitcoin vào những năm gần đây, nhưng chiến lược tích lũy mạnh mẽ của họ có thể đang làm suy yếu sức hấp dẫn dài hạn của tài sản đối với các tổ chức. Kết luận này được đưa ra từ phân tích mới nhất từ ngân hàng tài sản kỹ thuật số Thụy Sĩ Sygnum, công bố vào thứ 3.

Mặc dù các phương tiện này hỗ trợ nhu cầu thị trường, Sygnum cảnh báo mục tiêu của Strategy trong việc sở hữu 5% nguồn cung Bitcoin có thể làm tổn hại đến vị thế của Bitcoin như một nơi trú ẩn an toàn và khiến nó trở nên không phù hợp để làm tài sản dự trữ cho các ngân hàng trung ương.

Vào thứ 2, Strategy đã mua thêm 1.045 Bitcoin, trị giá khoảng 110 triệu đô la, nâng tổng số lượng hiện tại lên 582.000 BTC – tương đương gần 3% tổng nguồn cung Bitcoin tối đa từng tồn tại. Theo ước tính sơ bộ từ Saylor Tracker, các giao dịch mua đó đã mang lại lợi nhuận kỷ lục hơn 56%. Dù điều này đã góp phần thúc đẩy giá và danh tiếng của Bitcoin, Sygnum cảnh báo sự tập trung hiện tại đang tiệm cận mức nguy hiểm.

“Nắm giữ quy mô lớn và tập trung là rủi ro đối với bất kỳ loại tài sản nào. Khoản nắm giữ của Strategy đang tiến gần đến điểm trở thành vấn đề”, Sygnum cho biết trong báo cáo.

Việc Strategy quảng bá chiến lược đòn bẩy quy mô lớn như một ‘chuẩn mực mới’ đang dần che mờ những lập luận thận trọng hơn về việc phân bổ kho bạc với quy mô nhỏ và điều chỉnh theo rủi ro — hướng tiếp cận mà Sygnum đánh giá là phù hợp hơn với phần lớn doanh nghiệp.

Rủi ro thanh khoản và cấu trúc thị trường

Mô hình của Strategy hoạt động như một công cụ đại diện có độ nhạy cao, sử dụng trái phiếu chuyển đổi để mua thêm Bitcoin trong khi tận dụng đà tăng của giá cổ phiếu trong các thị trường bò. Mỗi khi Bitcoin tăng mạnh, cổ phiếu MSTR của Strategy sẽ giao dịch với mức giá cao hơn giá trị thực, cho phép công ty huy động vốn và mua thêm Bitcoin, tạo nên một vòng xoáy đòn bẩy và tâm lý tăng giá.

Tuy nhiên, rủi ro trong các kịch bản này là không thể chối bỏ. Theo các nhà nghiên cứu tại Sygnum giải thích, nếu Bitcoin bước vào giai đoạn suy giảm kéo dài và giá cổ phiếu MSTR giảm xuống dưới mức giá chuyển đổi của các khoản trái phiếu đang lưu hành, mô hình này bắt đầu bị nứt vỡ và công ty có thể buộc phải thanh lý một phần số Bitcoin đang nắm giữ để đáp ứng nghĩa vụ nợ.

“Hình thức cổ tức vĩnh viễn giúp giảm thiểu rủi ro” từ các thương vụ mua Bitcoin bằng nguồn vốn vay, trong đó lời và lỗ biến động song hành, họ lưu ý.

Tuy nhiên, nếu Strategy “chọn cách bán Bitcoin thay vì chịu áp lực giảm giá cổ phiếu”, thì hành động này có thể trở thành “một tín hiệu rất tiêu cực đối với thị trường”.

Minh Anh

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Sau cú bứt phá ấn tượng với mức tăng 50% theo mô hình parabol chỉ trong vòng một tháng, Ethereum (ETH) đã chứng kiến nhịp điều chỉnh 6,5% – một diễn biến phản ánh rõ những quy luật kinh điển của thị trường tiền điện tử. Đây là thời điểm... ...

Giá Solana (SOL) gần đây đã bứt phá qua ngưỡng $200 nhưng nhanh chóng quay đầu điều chỉnh, hiện dao động quanh mốc $185 – tương đương mức giảm hơn 6% chỉ sau 24 giờ. Giống như nhiều meme coin trong hệ sinh thái Solana, token SOL cũng đang bước... ...

TON Foundation và công ty đầu tư Kingsway Capital Partners đang tìm cách huy động ít nhất 400 triệu USD để thành lập một công ty kho bạc tiền điện tử chuyên nắm giữ Toncoin, theo một báo cáo từ Bloomberg News dẫn nguồn tin thân cận. Theo kế hoạch,... ...

Bit Origin – công ty chế biến thịt lợn và khai thác Bitcoin có trụ sở tại Trung Quốc – vừa thông báo đã hoàn tất việc mua vào 40,5 triệu Dogecoin (DOGE), như một phần trong chiến lược tăng cường tài sản kỹ thuật số cho kho bạc doanh... ...

Bitcoin đang phát tín hiệu suy yếu tiềm ẩn khi ba biểu đồ kỹ thuật cho thấy khả năng hình thành đáy hàng tuần mới trong tháng 7. Mặc dù xu hướng dài hạn vẫn duy trì tích cực, các nhà đầu tư nên thận trọng với biến động ngắn... ...

BitMine Immersion Technologies (BMNR) vừa củng cố vị thế là tổ chức nắm giữ Ethereum lớn nhất trên thị trường chứng khoán, với tổng giá trị danh mục ETH hiện vượt mốc 2 tỷ USD. Theo công bố ngày 24/7, BitMine hiện đang nắm giữ 566.776 ETH, với mức giá... ...

Nhiều chính phủ trên thế giới đang xem xét lại các chương trình “thị thực vàng” (golden visa) – hình thức cho phép các nhà đầu tư giàu có, bao gồm cả lãnh đạo trong ngành tiền điện tử, được cấp quyền cư trú hoặc quốc tịch. Các chương trình... ...

Bitcoin (BTC) đã lấy lại đà tăng vào thứ Năm, giao dịch quanh mức 118.555 USD, sau khi chạm đáy cục bộ gần 117.000 USD, làm dấy lên kỳ vọng về một đợt Short squeeze lớn trên thị trường. Thanh khoản tăng mạnh – “nam châm” hút giá Cặp giao dịch BTC/USD... ...

Một ví tiền điện tử được cho là thuộc về Chris Larsen – đồng sáng lập Ripple – đã thực hiện các giao dịch trị giá khoảng 50 triệu XRP (tương đương 175 triệu USD) trong giai đoạn từ ngày 17 đến 23 tháng 7, làm dấy lên nhiều tranh... ...

Nỗ lực của một nhà đầu tư bán riêng lẻ nhằm “đón đầu” việc niêm yết trên Binance đã trở thành một bài học đắt giá, cho thấy những rủi ro phổ biến trên thị trường tiền điện tử, nơi mà kỳ vọng và tin đồn thường dễ dàng thổi... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode