Tại sao Strategy mua Bitcoin có thể gây ra rủi ro dài hạn bất kể nhu cầu tăng cao?

Updated: 11/06/2025 at 15:00

Các phương tiện đầu tư đã thành công trong việc thúc đẩy nhu cầu đối với Bitcoin vào những năm gần đây, nhưng chiến lược tích lũy mạnh mẽ của họ có thể đang làm suy yếu sức hấp dẫn dài hạn của tài sản đối với các tổ chức. Kết luận này được đưa ra từ phân tích mới nhất từ ngân hàng tài sản kỹ thuật số Thụy Sĩ Sygnum, công bố vào thứ 3.

Mặc dù các phương tiện này hỗ trợ nhu cầu thị trường, Sygnum cảnh báo mục tiêu của Strategy trong việc sở hữu 5% nguồn cung Bitcoin có thể làm tổn hại đến vị thế của Bitcoin như một nơi trú ẩn an toàn và khiến nó trở nên không phù hợp để làm tài sản dự trữ cho các ngân hàng trung ương.

Vào thứ 2, Strategy đã mua thêm 1.045 Bitcoin, trị giá khoảng 110 triệu đô la, nâng tổng số lượng hiện tại lên 582.000 BTC – tương đương gần 3% tổng nguồn cung Bitcoin tối đa từng tồn tại. Theo ước tính sơ bộ từ Saylor Tracker, các giao dịch mua đó đã mang lại lợi nhuận kỷ lục hơn 56%. Dù điều này đã góp phần thúc đẩy giá và danh tiếng của Bitcoin, Sygnum cảnh báo sự tập trung hiện tại đang tiệm cận mức nguy hiểm.

“Nắm giữ quy mô lớn và tập trung là rủi ro đối với bất kỳ loại tài sản nào. Khoản nắm giữ của Strategy đang tiến gần đến điểm trở thành vấn đề”, Sygnum cho biết trong báo cáo.

Việc Strategy quảng bá chiến lược đòn bẩy quy mô lớn như một ‘chuẩn mực mới’ đang dần che mờ những lập luận thận trọng hơn về việc phân bổ kho bạc với quy mô nhỏ và điều chỉnh theo rủi ro — hướng tiếp cận mà Sygnum đánh giá là phù hợp hơn với phần lớn doanh nghiệp.

Rủi ro thanh khoản và cấu trúc thị trường

Mô hình của Strategy hoạt động như một công cụ đại diện có độ nhạy cao, sử dụng trái phiếu chuyển đổi để mua thêm Bitcoin trong khi tận dụng đà tăng của giá cổ phiếu trong các thị trường bò. Mỗi khi Bitcoin tăng mạnh, cổ phiếu MSTR của Strategy sẽ giao dịch với mức giá cao hơn giá trị thực, cho phép công ty huy động vốn và mua thêm Bitcoin, tạo nên một vòng xoáy đòn bẩy và tâm lý tăng giá.

Tuy nhiên, rủi ro trong các kịch bản này là không thể chối bỏ. Theo các nhà nghiên cứu tại Sygnum giải thích, nếu Bitcoin bước vào giai đoạn suy giảm kéo dài và giá cổ phiếu MSTR giảm xuống dưới mức giá chuyển đổi của các khoản trái phiếu đang lưu hành, mô hình này bắt đầu bị nứt vỡ và công ty có thể buộc phải thanh lý một phần số Bitcoin đang nắm giữ để đáp ứng nghĩa vụ nợ.

“Hình thức cổ tức vĩnh viễn giúp giảm thiểu rủi ro” từ các thương vụ mua Bitcoin bằng nguồn vốn vay, trong đó lời và lỗ biến động song hành, họ lưu ý.

Tuy nhiên, nếu Strategy “chọn cách bán Bitcoin thay vì chịu áp lực giảm giá cổ phiếu”, thì hành động này có thể trở thành “một tín hiệu rất tiêu cực đối với thị trường”.

Minh Anh

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Công ty quản lý tài sản 3iQ của Canada vừa chính thức ra mắt quỹ ETF mới tập trung vào XRP dành cho nhà đầu tư tại Bắc Mỹ. Quỹ 3iQ XRP ETF (XRPQ) bắt đầu được niêm yết và giao dịch từ hôm nay trên Sàn giao dịch chứng... ...

Sự thận trọng của nhà đầu tư đang gia tăng khi căng thẳng địa chính trị giữa Israel và Iran tiếp tục leo thang, gây ra làn sóng bất ổn trên các thị trường toàn cầu. Điều này đã dẫn đến hoạt động giao dịch trên thị trường crypto sụt... ...

Cardano (ADA) gần đây đã chứng kiến một đợt giảm mạnh, khiến những thành quả đạt được vào đầu tháng bị xóa bỏ. Đợt suy thoái này đang làm dấy lên những lo ngại lớn trong cộng đồng hodler ADA, đặc biệt là với hodler dài hạn (LTH), những người... ...

Trong 24 giờ qua, Pepe (PEPE) đã giảm xuống dưới mốc 0,00001 đô la lần đầu tiên trong hơn một tháng, chạm mức thấp nhất là 0,00000963 đô la. Đợt giảm giá này đã thu hút những người mua cơ hội, đặc biệt là các cá voi dường như đang... ...

Hôm nay, giá Bitcoin chứng kiến một đợt giảm mạnh, kéo theo sự sụt giảm đồng loạt của thị trường tiền điện tử. Đồng tiền này đã mất tới 4% giá trị, rơi xuống mức 103.400 USD, sau những bình luận gây chú ý từ Tổng thống Donald Trump về... ...

Năm 2025 là một năm đầy thăng trầm đối với XRP. Trong suốt năm nay, đồng tiền này đã chứng kiến một mức tăng trưởng khiêm tốn chỉ 3,63%, bao gồm mức tăng 0,45% trong quý trước và 3,18% trong quý này. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, sự... ...

Cá voi Ethereum (ETH) – những ông lớn nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 ETH – vừa ghi nhận mức tích lũy ròng lớn nhất trong một ngày kể từ năm 2018. Theo dữ liệu từ Glassnode, nhóm cá voi này đã gom tới 2,5 tỷ USD ETH. Biểu đồ... ...

Theo các nhà phân tích, Bitcoin vẫn có nguy cơ giảm sâu hơn nữa và cần duy trì trên mức 102.000 đô la để giữ đà phục hồi tiềm năng. Trong một báo cáo thị trường vào thứ 3, các nhà phân tích của Bitfinex cho biết: “Nếu Bitcoin có... ...

Chainlink (LINK) đã tăng 2% vào ngày 16 tháng 6, mở ra kỳ vọng về một đợt phục hồi 16%. Tuy nhiên, những hy vọng này đã nhanh chóng bị dập tắt trong vòng 24 giờ qua khi LINK ghi nhận mức giảm 3% cho đến thời điểm viết bài.... ...

Tính đến thời điểm viết bài vào thứ Tư, Avalanche (AVAX) đang giao dịch trong sắc xanh với mức tăng gần 1%, trong khi đồng coin này tiếp tục kiểm tra lại vùng hỗ trợ quan trọng đã được duy trì ổn định suốt hơn hai tháng qua. Dù vậy,... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode