Trang chủ Tạp chí Toàn cảnh thất bại của Three Arrows Capital (3AC)

Toàn cảnh thất bại của Three Arrows Capital (3AC)

Vài tuần qua thật hỗn loạn, ngay cả đối với những người tham gia thị trường dày dạn kinh nghiệm. Thị trường tiền điện tử đã mất giá trị khổng lồ và vô số người chơi bị xóa sổ. Lần này, ngay cả những tên tuổi lớn cũng không thể chống chọi với bối cảnh khắc nghiệt, điển hình như quỹ phòng hộ Three Arrows Capital (3AC) có trụ sở tại Singapore.

3AC

3AC được Kyle Davies và Su Zhu thành lập vào năm 2012. Cả hai là đồng môn tại Đại học Columbia và sau đó là đồng nghiệp tại gã khổng lồ ngân hàng Credit Suisse.

Trong những năm qua, 3AC đã vươn lên trở thành một trong những công ty hàng đầu trong ngành, nắm giữ cổ phần trong nhiều dự án như LUNA, Aave, Avalanche, BlockFi, Deribit và Solana. Trong quá trình phát triển, công ty đã thực hiện các hoạt động rủi ro hơn trên thị trường và khi LUNA sụp đổ vào tháng 5, nó đã kích hoạt một chuỗi các sự kiện phản ứng mà hậu quả cuối cùng là phá sản.

Trong khi đã xuất hiện tin đồn sôi sục trên Twitter từ trước, Financial Times báo cáo vào ngày 16/6 rằng 3AC không đáp ứng được các lệnh margin call. Vài ngày sau, Wall Street Journal đưa tin 3AC có lẽ không thể hoàn trả khoản tiền đã vay từ nhà môi giới tiền điện tử Voyager Digital, tổng trị giá 665 triệu đô la.

Sau đó, Voyager Digital đã phải nộp đơn xin phá sản và CEO Ehrlich nói rõ rằng 3AC không trả được nợ là nguyên nhân chính. Không dừng lại ở đó, 3AC không đáp ứng được các lệnh margin call làm ảnh hưởng sâu rộng hơn nữa trong toàn ngành.

Hệ quả là 27 công ty bị ảnh hưởng, tổng thiệt hại hơn 3 tỷ đô la.

Toàn cảnh quá trình sụp đổ

Vào thời kỳ đỉnh cao, 3AC quản lý khoảng 18 tỷ đô la tiền điện tử, trở thành một trong những công ty hàng đầu trong ngành. Con số khổng lồ này có được nhờ các khoản đầu tư ban đầu vào các dự án thành công như Ethereum và Avalanche.

Vậy, điều gì đã đưa một công ty hùng mạnh như vậy rơi vào bước đường phá sản? Quản lý rủi ro kém, thiếu thận trọng trong giao dịch với các đối tác kinh doanh và một phần đáng kể là lòng tham đã nhấn chìm 3AC xuống vực sâu.

LUNA: Sự cố UST là điểm khởi đầu

Khơi mào những rắc rối của 3AC là sự thất bại của LUNA và stablecoin thuật toán UST. 3AC nắm giữ một phần lớn cả 2 tài sản này, trị giá khoảng 560 triệu đô la vào thời điểm đỉnh cao và khoảng 600 đô la sau khi giá giảm xuống gần như bằng 0 trong vài ngày.

3AC đã xây dựng vị thế trên bằng cách sử dụng đòn bẩy cao thông qua các quỹ. Điều đáng nói là 3AC đổ tiền vào Anchor Protocol mà các bên đối tác không biết.

Từ tin đồn thành sự thật

Mọi chuyện bắt đầu được đưa ra ánh sáng khi Zhu Su biến mất trên mạng xã hội và khỏi tầm mắt công chúng. Cùng với những việc khác như 3AC bán 60.000 stETH, điều này đã dẫn đến những tin đồn đầu tiên về việc công ty không thể đáp ứng lệnh margin call vào ngày 14/6. Sau thảm họa LUNA, hiếm ai tưởng tượng rằng 3AC giờ đây cũng bị ảnh hưởng.

Ngay sau đó, các nguồn tin tức tiết lộ 3AC có 245 triệu đô la ETH được gửi trên nền tảng cho vay Aave, mà họ đã sử dụng làm tài sản thế chấp để vay 189 triệu đô la USDC và USDT. Vì vậy, tỷ lệ cho vay trên giá trị chỉ là 77%. 3AC không thể trả khoản vay này cũng như không tăng tài sản thế chấp. Và mọi chuyện trở nên tồi tệ hơn từ đây.

Một trong những nạn nhân đầu tiên lên tiếng công khai là trưởng bộ phận giao dịch Danny Yuan của nhà sản xuất thị trường 8BlocksCapital:

“11) Những gì chúng tôi học được là họ đã Long đòn bẩy ở mọi nơi và nhận được lệnh margin call. Thay vì hồi đáp các margin call, họ đã ngừng liên lạc với mọi người. Các nền tảng không có lựa chọn nào khác ngoài việc thanh lý vị trí của họ, khiến thị trường tiếp tục dump”.

Các lệnh margin call tăng nhanh trong một thời gian rất ngắn. 8BlocksCapital cũng mong đợi các khoản hoàn trả từ 3AC nhưng điều này đã không xảy ra. Không chỉ vậy, không có bất kỳ dấu hiệu khôi phục nào từ các quan chức 3AC, ngoại trừ một dòng tweet từ Zhu vào ngày 15/6:

“Chúng tôi đang trong quá trình liên lạc với các bên liên quan và hoàn toàn cam kết giải quyết vấn đề này”.

Ai bị ảnh hưởng nhiều nhất từ vụ phá sản của 3AC?

Để hiểu được tác động toàn diện của vụ sụp đổ 3AC, dưới đây là tổng quan về một số nạn nhân nổi bật đã bị kéo vào vũng lầy cùng với quỹ phòng hộ hàng đầu. Tổng cộng, Three Arrows Capital nợ 3,5 tỷ đô la Mỹ của hơn 20 công ty khác nhau:

– BlockFi: lỗ nặng sau khi thanh lý 3AC, thỏa thuận điều khoản mua lại với FTX

– Voyager: cho 3AC vay 650 triệu đô la

– Genesis: cho 3AC vay 2,36 tỷ đô la

– Deribit: 3AC là nhà đầu tư của DRB Panama. Vào ngày 24/6, họ phải nộp đơn thanh lý ở Quần đảo Virgin thuộc Anh

– Blockchain.com: cho 3AC vay 270 triệu đô la, sa thải 25% nhân viên

– Finblox: 3AC là nhà đầu tư, đã phải đóng các khoản rút tiền trong tình trạng hỗn loạn.

Thanh lý và hậu quả

Vào ngày 29/6, một tòa án của Quần đảo Virgin thuộc Anh đã ra lệnh thanh lý 3AC, hiện đang được công ty tư vấn Teneo giám sát.

3AC đã đệ đơn phá sản theo Chương 15 ở Quận phía Nam của New York ngay sau đó vào đầu tháng 7.

Những ngày tiếp theo, mọi người đặt câu hỏi Su Zhu và Kyle Davies đang ở đâu và tại sao họ không liên lạc với các chủ nợ của mình? Vào ngày 12/7, một tòa án quận ở Hoa Kỳ đã phong tỏa số tài sản còn lại của 3AC tại Hoa Kỳ do không thể liên lạc với những nhà sáng lập.

Ngay sau đó, Teneo đã công bố bản tuyên thệ hơn 1.000 trang của nhà thanh lý Russel Crumpler về vụ sụp đổ của 3AC. Hơn nữa, một vài chi tiết nhỏ nhưng đáng đề cập liên quan đến “chi phí” của Zhu và Davies được lan truyền khắp nơi. Ví dụ, họ đã trả trước cho một chiếc du thuyền có giá 50 triệu đô la, trong khi Zhu và vợ đã mua 2 căn nhà ở Singapore trị giá hơn 28 triệu đô la.

Sự kiện quan trọng cuối cùng xảy ra vào ngày 22/7, khi Su Zhu cuối cùng đã xuất đầu lộ diện và nhận được nhiều câu hỏi khó chịu trong một cuộc phỏng vấn của Bloomberg News. Theo anh, mọi người quá thoải mái trong thị trường bò kéo dài, với quá nhiều cảm giác an toàn. Điều này dẫn đến sự tự mãn và thị trường quá hỗn loạn sau khi LUNA sụp đổ đến mức 3AC không thể xử lý.

Kết luận: Lòng tham có thể làm thương tổn bất cứ ai!

Những gì đã xảy ra đối với vấn đề này trong những tuần gần đây và có thể sẽ tiếp tục xảy ra trong những tháng tới là điều gần như không thể tin được. Hầu như không ai có thể nghĩ rằng một công ty quy mô như 3AC lại phá sản nhanh như vậy.

Nhưng đó là thị trường tiền điện tử – một thị trường đầy rẫy đòn bẩy và lòng tham. Vì vậy, không ai được bảo vệ trong thời điểm hiện tại. Tất cả đều bị thôi thúc theo bản năng để muốn nhiều hơn nữa.

Mọi người tham gia thị trường bây giờ nên nhớ rằng lòng tham có thể làm thương tổn bất cứ ai, cho dù họ có núi tiền khổng lồ.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Minh Anh

Theo Cryptoslate

MỚI CẬP NHẬT

XRP giữ mức hỗ trợ $2 khi biểu đồ cho thấy mức tăng 73%

XRP ổn định gần mức hỗ trợ $2 sau đợt bán tháo trên toàn thị trường khiến altcoin này và một số loại tiền...

DappRadar: TVL DeFi giảm 27% trong khi AI, ứng dụng xã hội tăng đột...

Nền kinh tế bất ổn và một vụ hack sàn giao dịch nghiêm trọng đã làm giảm tổng giá trị bị khóa trong các...

SEC họp với BlackRock và Crypto Council để thảo luận quy định về ETF...

Lực lượng đặc nhiệm về tiền điện tử của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tổ chức các cuộc...

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4% khi...

Vào ngày 3 tháng 4, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn của Hoa Kỳ đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu...
XRP

Ripple mở khóa 1 tỷ đô la XRP khi đà giảm giá đang hình...

XRP đang chịu áp lực, giảm gần 0,32% trong 24 giờ qua và dao động ngay trên mốc 2 đô la khi đà giảm...
eth-giam-gia

Ethereum (ETH) có bị bán tháo khi Shorter tăng cược lên 330 triệu đô...

Ethereum (ETH) và các loại tiền điện tử khác đã giảm mạnh sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump công bố chính sách...

Babylon Foundation công bố airdrop và phát hành token BABY

Babylon Foundation, tổ chức hỗ trợ giao thức staking Bitcoin của Babylon, vừa công bố chi tiết về sự kiện phát hành token BABY,...
sol-giam

Solana (SOL) mất 10% khi phe gấu siết chặt kiểm soát – Điều gì...

Solana (SOL) đang chịu áp lực bán mạnh khi giá lao dốc hơn 10% trong 24 giờ qua, phản ánh đà giảm ngày càng...
Binance đối mặt với làn sóng chỉ trích lớn khi nhiều người dùng kêu gọi tẩy chay

Binance đối mặt với làn sóng chỉ trích lớn khi nhiều người dùng kêu...

Những tranh cãi xoay quanh việc niêm yết token, mất peg của stablecoin FDUSD cùng các cáo buộc về hành vi thiếu đạo đức...
Ethereum

Có thể mong đợi gì từ ETH vào tháng 4?

Ethereum (ETH) đã trải qua một tháng đầy thử thách vào tháng 3, thể hiện rõ qua một loạt các xu hướng giảm giá...
btc-lao-doc

Bitcoin thách thức mức $80.000, hình thành ‘death cross’ khi chứng khoán Mỹ tái...

Bitcoin chạm mức thấp nhất trong tháng khi thị trường chịu áp lực từ dữ liệu thất nghiệp tại Mỹ. Bitcoin mất đà đầu tháng...
pi

Pi Network tạo mức thấp nhất mọi thời đại mới, giá tiếp tục dưới...

Pi Network (PI) sụt giảm đáng kể gần đây, khiến nhiều holder phải chịu lỗ. Cho đến nay, giá vẫn chưa thể thoát khỏi xu...

Wintermute mua 75 triệu FDUSD sau khi mất peg, kiếm lời 3 triệu USD

Stablecoin FDUSD, được neo giá theo đồng đô la Mỹ, đã mất peg vào ngày 2/4 sau khi nhà sáng lập Tron, Justin Sun,...

Lazarus Group sử dụng toàn bộ tiền điện tử đánh cắp để tài trợ...

Vũ khí hạt nhân của Triều Tiên không được tài trợ bởi nguồn thu truyền thống như than đá hay thuế, mà được hỗ...

Thị trường tiền điện tử theo sau S&P 500 và Nasdaq khi nỗi lo...

Khi các thị trường tài chính truyền thống cho thấy những dấu hiệu rõ ràng về một cuộc suy thoái kinh tế sắp xảy...

Bitcoin giữ vững giá trị của mình như thế nào suốt 16 năm qua?

Hành trình của Bitcoin từ một thử nghiệm cấp tiến đến một tài sản nghìn tỷ USD đã được thúc đẩy bởi những câu...