Bạn ước tính giá trị “thật sự” của Bitcoin như thế nào? Hoặc làm thế nào để bạn dự đoán được nó sẽ có giá trị bao nhiêu tại đỉnh tiếp theo của nó?
Không giống như các mô hình định giá cổ phiếu, không có công ty nào, không có báo cáo lãi-lỗ và không có tỷ lệ giá trên thu nhập. Cũng không có bảng cân đối kế toán. Suy ra không có mô hình định giá tài sản.
Tuy nhiên, một số người đã đưa ra các công thức định giá. Tất cả đều được tranh luận sôi nổi.
Ví dụ như Chris Burniske đã đưa ra đánh giá của mình dựa trên một mô hình “phương-trình-trao-đổi”.
Kyle Samani tìm cách thực hiện điều đó dựa trên mô hình “nắm bắt thị phần”.
Những nỗ lực đó đều rất đáng ghi nhận. Rắc rối ở đây là, cả hai đều dựa vào một số giả định “trơn trượt”, như vận tốc của tiền.
“Giữa cuộc xung đột đầy tranh cãi này, Tôi đặc biệt bị thu hút bởi mô hình định giá “Stock-to-Flow (S2F)” được đề xuất bởi nhà phân tích “PlanB”.
Nó một trong những mô hình định giá tiền điện tử cụ thể và chính xác nhất tôi từng thấy cho đến nay. Tất cả đều dựa trên các yếu tố đo lường thực tế phản ánh sự khan hiếm.
Chính xác thì Stock-to-Flow là gì?
Rất đơn giản, nó chính bằng nguồn cung lưu thông hiện tại chia cho số lượng được sản xuất ra hàng năm. Và nó có thể áp dụng cho hầu hết mọi hàng hóa.
Lấy vàng làm một ví dụ. Trong biểu đồ trên, vàng có giá trị Stock-to-Flow (S2F) là 62.
Có nghĩa là với tốc độ sản xuất hiện nay, phải mất 62 năm để tái sản xuất nguồn cung vàng khai thác hiện nay trên thế giới.
Điều đó tương đối khan hiếm. Trên thực tế, dựa trên số liệu này, vàng khan hiếm hơn gần gấp ba lần so với bạc, có chỉ số S2F hiện tại chỉ là 22.
Giờ thì bạn đã quan tâm chỉ số Stock-to-Flow của Bitcoin là bao nhiêu chưa?
Câu trả lời chính là: Gần 27.
Đúng vậy. Dựa trên biện pháp này và giữ nguyên tất cả các yếu tố khác, sẽ mất 27 năm để tái sản xuất nguồn cung Bitcoin hiện tại.
Đó có phải là số liệu khan hiếm tương tự như bạc không? Lúc này thì đúng. Tuy nhiên …
Khoảng bốn năm một lần, giao thức Bitcoin bắt buộc một sự thay đổi lớn gọi là “halving” – giảm 50% phần thưởng khối mà các thợ đào nhận được khi tạo ra Bitcoin mới. Và sự kiện halving tiếp theo dự kiến trong hoặc khoảng tháng 5 năm 2020.
Hiện tại, BTC được sản xuất ở mức 12,5 BTC (phần thưởng khối) cứ sau 10 phút. Đến tháng 5 năm 2020, phần thưởng khối này sẽ giảm một nửa xuống còn 6,25 BTC.
Và tôi xin được nhắc lại: Sự kiện halving đó là bắt buộc bởi giao thức Bitcoin. Nó phải xảy ra khoảng bốn năm một lần.
Làm thế nào sự kiện halving Bitcoin khớp được với mô hình Stock-to-Flow?
Biểu đồ trên cung cấp một số câu trả lời. Nó theo dõi và dự đoán giá của Bitcoin dựa trên mô hình Stock-to-Flow và sự kiện halving định kỳ của Bitcoin.
Về bản chất, dưới đây là cách thức hoạt động của nó…
Đầu tiên, đường màu xanh dương hiển thị giá Bitcoin như dự đoán bởi mô hình Stock-to-Flow.
Thứ hai, đường chấm màu đỏ cho thấy giá Bitcoin thực tế cho đến nay.
Thứ ba, chúng ta sẽ đặt câu hỏi quan trọng: Nó hoạt động tốt như thế nào? Câu trả lời …
Mô hình khớp với giá thực tế đến 95%
Đương nhiên, trong thế giới thực, có những đợt tăng đột biến theo sau bởi những đợt pullback mạnh. Nhưng nhìn chung, giá Bitcoin tuân theo dự đoán Stock-to-Flow hình-bậc-thang.
Một cách để đánh giá độ chính xác của nó là bằng một số liệu thống kê được gọi là R2, đo lường mức độ chặt chẽ của dữ liệu khớp với mô hình. Và trong trường hợp này, chỉ số R2 ở mức 95%. Một sự ăn khớp rất cao.
Một manh mối khác về độ chính xác của mô hình: Dự báo bậc thang của mô hình (đường màu xanh) có thể được chuyển đổi thành một đường cong trơn tru (đường màu xám). Theo thời gian, đường cong đó được chứng minh là một đường hỗ trợ cho giá Bitcoin.
Nói cách khác, khi thị trường Bitcoin giảm, nó có xu hướng chạm đáy gần hoặc tại đường đó!
Một lập luận thứ ba về tính hợp lệ của mô hình là tác động thực tế của các sự kiện halving trong quá khứ đối với giá của Bitcoin, như được hiển thị trong bảng dưới đây
Khi nào bitcoin sẽ đạt mức cao tiếp theo? Và nó sẽ có giá trị là bao nhiêu?
Thật không may, Bitcoin còn quá non trẻ để trả lời một cách chắc chắn. Lịch sử giao dịch của chúng ta còn chưa đến một thập kỷ. Và dữ liệu từ đầu thập kỷ đó không đáng tin cậy vì lúc đó giao dịch Bitcoin thanh khoản kém.
Tuy nhiên, với sự cảnh báo đó, vẫn hợp lý để đặt ra một số kỳ vọng, như sau:
Đầu tiên, chúng ta biết rằng sự kiện halving tiếp theo sẽ xảy ra vào khoảng tháng Năm năm sau. Vì vậy, dựa trên các đợt giảm giá năm 2012 và 2016, mức cao tiếp theo sẽ vào khoảng một đến hai năm sau – sớm nhất là vào tháng 5 năm 2021 hoặc muộn nhất là vào tháng 5 năm 2022.
Sau đó, chúng ta sẽ đến với con số quan trọng nhất: Giá của Bitcoin sẽ ở mức cao tiếp theo đó.
Không ai có thể đoán trước những bất ngờ nào mà tương lai có thể mang lại. Nhưng sau sự kiện halving năm 2020, mô hình dự đoán giá trị Bitcoin từ 50.000 đến 100.000 USD.
Hơn nữa, chúng ta biết rằng trong tất cả các mức cao nhất mọi thời đại, mức đỉnh thực tế đã vượt qua mức được dự đoán bởi mô hình trong một thời gian ngắn.
Điều gì xảy ra nếu Bitcoin đạt được mức giá dự đoán đó? Giá trị vốn hóa thị trường tương ứng của Bitcoin ở mức 50.000 USD và 100.000 USD sẽ tương ứng là khoảng 920 tỷ USD và 1,8 nghìn tỷ USD.
Nghe thật viển vông đúng không? Vậy thì hãy xem rằng 1,8 nghìn tỷ USD thực sự rất nhỏ so với tổng vốn hóa thị trường của vàng ở mức 7 nghìn tỷ USD.
Chỉ cần ghi nhớ một điều: Sự kiện halving tiếp theo sẽ xảy ra vào tháng 5 năm 2020. Vì vậy, vẫn còn một thời gian để tích lũy Bitcoin và các loại tiền điện tử được đánh giá cao khác trước khi các thế lực mạnh mẽ đằng sau mô hình này bắt đầu.
Giá Bitcoin hôm nay. Nguồn : Coinmarketcap
Disclaimer: Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
- Bitcoin đạt điểm ‘dưới trung bình’ trong tỷ lệ chấp nhận tiền điện tử của tổ chức phi chính phủ
- Bitcoin chuẩn bị dậy sóng khi breakout sắp xảy ra, nhưng theo cách nào?
Diệu Anh
Tạp chí Bitcoin | Cryptonews
