Vào ngày 17 tháng 5, giá Bitcoin (BTC) đã trải qua một sự cố “flash crash”, giảm xuống còn 6,400 đô la trong vòng vài phút, đó là hậu quả của một đợt bán tháo 5,000 BTC – tương đương với khoảng 35 triệu đô la vào thời điểm đó.
Một nhà đầu tư cá nhân, được suy đoán là một cá voi, được cho là đã đặt một lệnh bán khổng lồ trên Bitstamp, một sàn giao dịch Bitcoin lớn có trụ sở tại châu Âu.
Lệnh bán khiến giá Bitcoin trên Bitstamp giảm xuống còn 6,400 USD, sau đó dẫn đến các hợp đồng trên BitMEX, sàn giao dịch ký quỹ Bitcoin nổi tiếng toàn thế giới, bị thanh lý trong một khung thời gian ngắn.
Các hợp đồng BitMEX đã bị thanh lý bởi sự cố “flash crash” trên Bitstamp vì chỉ số Bitcoin của BitMEX phụ thuộc rất nhiều vào nguồn cấp dữ liệu của Bitstamp trước ngày 20 tháng 5.
Trước khi cuộc thanh lý hợp đồng trên BitMEX xảy ra, chỉ số Bitcoin của sàn giao dịch chỉ phụ thuộc vào Coinbase Pro và Bitstamp, và vì giá Bitcoin trên Bitstamp giảm mạnh, do đó đã khiến giá Bitcoin trên BitMEX cũng giảm đột ngột theo.
Sau vụ việc và sau khi Bitstamp mở một cuộc điều tra, BitMEX đã thêm Kraken vào chỉ số của mình để giảm cơ hội thao túng.
“Bắt đầu có hiệu lực vào ngày 22 tháng 5 năm 2019 lúc 04:00 UTC, Kraken sẽ được giới thiệu lại vào một số Chỉ số Altcoin và Bitcoin của BitMEX. Bản cập nhật này phản ánh sự thay đổi trong trình xử lý nguồn cấp dữ liệu thị trường Kraken của chúng tôi từ việc sử dụng REST API của Kraken sang Websocket API mới của họ”, đội ngũ BitMEX cho biết.
Sự cố có thể cản trở sự chấp thuận Bitcoin ETF?
Sau đó, giá Bitcoin đột ngột giảm 18%, các nhà nghiên cứu trong ngành công nghiệp tiền điện tử – bao gồm nhà phát triển sản phẩm Gnosis Eric Conner – nói rằng vụ việc có thể làm ảnh hưởng đến khả năng quỹ Bitcoin ETF được Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chấp thuận trong thời gian tới.
“Một cá voi đánh sập toàn bộ thị trường tiền điện tử 20% trong 5 phút với một lệnh bán duy nhất và mọi người thực sự nghĩ rằng một quỹ ETF đang đến? 🤣” – Eric Conner (@econoar)
Conner nói thêm rằng, “Ai đó đã bán 5,000 BTC trên BitMEX, BitMEX sử dụng 50% nguồn cấp dữ liệu của mình và dường như đã vấp phải một số thuật toán, tạo ra một sự giảm giá đột ngột như vậy.”
Ông cũng nói thêm rằng mọi từ chối đề xuất về một quỹ ETF đều bao gồm các mối quan tâm của SEC liên quan đến thao túng thị trường trên các sàn giao dịch không được kiểm soát:
“Mỗi một từ chối ETF đều có trích dẫn lý do hàng đầu của sự từ chối chính là sự thao túng thị trường trên các sàn giao dịch không được kiểm soát.”
Chẳng hạn, việc từ chối Bitcoin ETF của SEC vào tháng 7 năm 2018 do anh em Winklevoss đệ trình, tuyên bố rõ ràng rằng ETF đã không đáp ứng các yêu cầu của SEC về việc ngăn chặn các hành vi gian lận và thao túng.
Trích dẫn đề xuất của ETF về sự tín nhiệm trên một tài sản tiền điện tử và việc thiếu các quy định tại thị trường nước ngoài, SEC cho biết:
“Mặc dù Ủy ban không tán thành sự thay đổi quy tắc được đề xuất này, Ủy ban nhấn mạnh rằng việc từ chối của họ không dựa trên đánh giá liệu Bitcoin, hay công nghệ Blockchain nói chung, có tiện ích hoặc giá trị như một sự đổi mới hoặc đầu tư hay không. Thay vào đó, Ủy ban không chấp thuận thay đổi quy tắc được đề xuất này bởi vì, như được thảo luận chi tiết dưới đây, BZX đã không hoàn thành được trách nhiệm của mình theo Luật trao đổi và các quy tắc thực hành của Ủy ban để chứng minh rằng đề xuất của mình phù hợp với các yêu cầu của Đạo luật trao đổi Phần 6(b)(5), đặc biệt yêu cầu các quy tắc của nó được thiết kế để ngăn chặn các hành vi gian lận và thao túng.”
Tuy nhiên, SEC nhấn mạnh rằng việc từ chối đề xuất ETF không phải là sự đánh giá về công nghệ Bitcoin hay Blockchain, mà việc từ chối rõ ràng liên quan đến việc nộp đơn ETF.
Các từ chối ETF khác của SEC, bao gồm việc từ chối 9 quỹ ETF vào tháng 8 năm 2018 tương tự đã trích dẫn quy mô tương đối nhỏ của thị trường tương lai bitcoin và thị trường giao dịch tại chỗ, có thể khiến ETF dễ bị thao túng. Phán quyết của SEC được công bố vào ngày 22 tháng 8 có nội dung như sau:
“Tại nơi Ủy ban xem xét một ETP được đề xuất dựa trên tương lai chỉ mới bắt đầu giao dịch, Ủy ban đã đề cập cụ thể đến việc liệu tương lai mà ETP dựa trên – tương lai dựa trên chỉ số của tương lai hàng hóa được thiết lập tốt – có thanh khoản hoặc dễ bị thao túng.”
Giám đốc VanEck nghĩ gì về cuộc tranh luận
Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với Cointelegraph, Gabor Gurbacs, giám đốc chiến lược tài sản kỹ thuật số tại VanEck, một công ty quản lý đầu tư có trụ sở tại New York với 47 tỷ đô la tài sản được quản lý, đã nói rằng sự biến động của Bitcoin có thể sẽ không ảnh hưởng đến triển vọng của một quỹ ETF.
Gurbacs nói rằng hàng triệu công dân Hoa Kỳ giao dịch và giữ Bitcoin trên một sàn giao dịch, và một quỹ ETF được quản lý chặt chẽ sẽ cung cấp sự bảo vệ nhiều hơn cho các nhà đầu tư bán lẻ.
“Sự tăng và giảm của giá Bitcoin hiện tại không ảnh hưởng đến triển vọng của một quỹ ETF. Hàng triệu người Mỹ nắm giữ Bitcoin trên một sàn giao dịch, trong các sản phẩm OTC và dưới các hình thức khác. Bitcoin đã là chủ đạo. Một quỹ ETF sẽ bổ sung thêm sự bảo vệ và thanh khoản của khách hàng như được nêu bật trước đó.”
Vào ngày 2 tháng 5, Gurbacs nói rằng một Bitcoin ETF sẽ mang lại các biện pháp bảo vệ tốt hơn cho các nhà đầu tư so với các phương tiện đầu tư hiện tại, cho phép các nhà đầu tư cam kết với thị trường tiền điện tử trong một môi trường an toàn hơn:
“Các quỹ ETF cung cấp: bằng chứng dự trữ hàng ngày (NAV), sự nắm giữ minh bạch, giá minh bạch, thanh khoản cao, chứng từ thuế thích hợp và sự bảo vệ cho nhà đầu tư. Bitcoin và tiền điện tử cần các quỹ ETF minh bạch, thanh khoản và được quy định. Các nhà đầu tư xứng đáng với thị trường công bằng, trật tự và sự bảo vệ tốt hơn.”
ETFs offer:
+ Daily proof of reserves (NAV)
+ Transparent holdings
+ Transparent prices
+ High liquidity
+ Proper tax documents
+ Investor protections#Bitcoin & #crypto need transparent, liquid and regulated ETFs. Investors deserve fair & orderly markets & better protections. pic.twitter.com/N3F07xdcw7— Gabor Gurbacs (@gaborgurbacs) May 2, 2019
Ông cũng nói thêm rằng trong những tháng gần đây, các nền tảng giao dịch và các nền tảng OTC được quản lý tốt đã xuất hiện để phục vụ các nhà đầu tư và tổ chức được công nhận – những nơi có thể cung cấp dữ liệu thị trường chính xác.
Công ty mẹ của Sàn giao dịch chứng khoán New York, Intercontinental Exchange (ICE) đang chuẩn bị ra mắt Bakkt vào tháng 7 với hoạt động thử nghiệm, và Fidelity – nhà quản lý tài sản lớn thứ tư trên thị trường toàn cầu – chuẩn bị ra mắt dịch vụ lưu ký Bitcoin sắp tới thông qua tài sản kỹ thuật số Fidelity.
“Lợi ích của việc đưa hàng triệu người vào các phương tiện và nền tảng không được bảo vệ và không đạt tiêu chuẩn là gì? Thị trường tự do nên quyết định sở thích của họ. Ngay bây giờ, mọi người đều bị đẩy về các sản phẩm ít hơn, ông Gurbacs cho biết thêm rằng “có một số lượng lớn nhà tạo lập thị trường (AP), nền tảng OTC, broker-dealer và nền tảng giao dịch phù hợp.”
Chuyên gia ETF: đừng chờ đợi một Bitcoin ETF
Trên ETF Edge của CNBC, Giám đốc điều hành của ETF.com Dave Nadig nói rằng SEC đang trong giai đoạn tập trung vào việc thu thập càng nhiều thông tin càng tốt về các đề xuất ETF xung quanh Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác.
Do đó, cần thận trọng xem xét xu hướng của SEC về việc phê duyệt các quỹ ETF và phương tiện đầu tư mới, cựu luật sư của Kobre & Kim LLP Jake Chervinsky tại Hoa Kỳ cho biết ông không mong đợi đề xuất Bitcoin ETF rất được mong đợi của VanEck được tán thành, thông qua. Điều đó có nghĩa là các đề xuất ETF được công chúng mong đợi có cơ hội được chấp thuận cũng như có khả năng bị từ chối.
“Trước tiên, tôi sẽ bị sốc nếu SEC chấp thuận quỹ Bitcoin ETF đầu tiên sau sáu năm bị từ chối mà không dùng hết thời gian cho phép của pháp luật. Hành động thận trọng khiến SEC trở nên chu đáo & kỹ lưỡng. Hạn chót cuối cùng của VanEck là ngày 18 tháng 10. Một quyết định sớm hơn thời hạn đó có thể sẽ là sự từ chối.
Thứ hai, các điều kiện thị trường không cho phép phê duyệt sớm. Bitcoin gần đây rất biến động và các cuộc điều tra liên quan đến gian lận và thao túng đã được đẩy mạnh (như NYAG & Bitfinex). SEC không có lý do hay động cơ nào để ra mắt ủng hộ Bitcoin trong môi trường này.”
Vào ngày 25 tháng 4, Văn phòng Tổng chưởng lý New York (NYAG) đã đệ đơn kiện iFinex, công ty mẹ của Bitfinex và Tether, vì cáo buộc lạm dụng 900 triệu đô la dự trữ tiền mặt của Tether.
NYAG cáo buộc Bitfinex đã để mất 850 triệu đô la khi giao dịch với Crypto Capital Corp, một ngân hàng trực tuyến có trụ sở tại Panama đã xử lý các giao dịch cho các sàn giao dịch tiền điện tử trong quá khứ và đã nhận được khoản vay trị giá 900 triệu đô la từ Tether mà không báo cho các nhà đầu tư.
Do tranh chấp pháp lý đang diễn ra giữa iFinex và NYAG, Chervinsky cho rằng SEC không có động cơ để thực hiện việc hỗ trợ ngành công nghiệp tiền điện tử với quyết định sớm phê duyệt đề xuất ETF, điều chưa từng xảy ra trước đây.
Điều gì sẽ khiến SEC chấp thuận một quỹ ETF?
Nhìn chung, như chuyên gia ETF Nadig cho biết, mọi thứ dường như đang đi đúng hướng cho các nhà đầu tư Bitcoin.
“Tôi nghĩ mọi thứ đang hướng đến một giải pháp tích cực cho những con bò bitcoin nhưng tôi không nghĩ nó sắp xảy ra “, Nadig nói. Và khi được hỏi liệu ông có nghĩ điều gì đó cuối cùng sẽ xảy ra không, ông nói “Có”.
Mặc dù có khả năng SEC sẽ tiếp tục trì hoãn các đề xuất ETF trong nhiều năm cho đến khi ủy ban cảm thấy thoải mái khi phê duyệt một phương tiện đầu tư, các chuyên gia thấy trước một ETF sẽ được giới thiệu vào thị trường Hoa Kỳ trong dài hạn.
Nếu tốc độ cơ sở hạ tầng xung quanh thị trường tiền điện tử, đặc biệt là phía các tổ chức, tiếp tục tăng trong thời gian ngắn đến trung bình, với cả hai công ty trong thị trường tiền điện tử và trong lĩnh vực tài chính truyền thống đang nỗ lực xây dựng các giải pháp lưu ký tốt hơn, thì nó có thể đóng góp thúc đẩy sự chấp thuận của quỹ Bitcoin ETF đầu tiên.
Sự ra mắt của Bakkt, một thị trường tương lai Bitcoin được ICE hỗ trợ và các nền tảng được quản lý chặt chẽ khác cũng có thể nâng cao niềm tin của ủy ban trong cấu trúc của thị trường tiền điện tử, vì điều đó sẽ làm giảm khả năng thao túng thị trường.
Vào lúc cao điểm của tháng 5, thị trường tương lai Bitcoin CME đã ghi nhận khối lượng hàng ngày hơn 1 tỷ USD, lớn gấp bốn lần so với khối lượng giao dịch tại chỗ hàng ngày của bitcoin vào đầu tháng 3.
Những kết luận rút ra:
A. 95% khối lượng giao dịch BTC được báo cáo là giả mạo
B. Động cơ có khả năng là phí niêm yết (có thể là $1-3M)
C. Khối lượng tại chỗ thực tế hàng ngày là ~ $270M
D. 10 sàn giao dịch chiếm gần như tất cả giao dịch thực
E. Hầu hết trong số 10 sàn được đặt quy định
F. Chênh lệch <0,10%. Arb siêu hiệu quả
— Bitwise (@BitwiseInvest)
Đối với các nhà quản lý, việc tăng thị phần của những người tham gia được điều tiết như thị trường tương lai và các sàn tuân thủ nghiêm ngặt – như Gemini, Coinbase và Kraken – sẽ tạo ra một thị trường thuận lợi hơn để điều tiết và giới thiệu cho các nhà đầu tư chính rộng lớn hơn.
- ETF Bitcoin chưa đến nhưng có thể sẽ thúc đẩy thị trường tiền điện tử trong năm 2019
- Liệu quyết định của SEC đối với ETF Bitcoin của VanEck có gây ra sự sụp đổ tiền điện tử?
Huyền Đinh
