Big Short 2.0: Rủi ro khi “canh tác lợi nhuận” trên các ứng dụng DeFi

Updated: 25/06/2020 at 20:00

Sau ICO năm 2018, các ứng dụng DeFi dường như đang định vị chính mình trở thành máy đào coin 100x tiếp theo vào năm 2020; hoàn thiện với các trang web bóng, những lời hứa thay đổi thế giới và những giấc mơ cháy bỏng về sự rút lui sớm của những người dám đương đầu với thách thức.

Mặc dù những điều trên không áp dụng cho mọi dự án, DeFi hiện đang được đồn đại là cơ hội mới trong giới crypto và “trang trại năng suất” – một thuật ngữ không được nhiều người biết đến trong năm ngoái – hiện đang được yêu thích trên mạng.

Nhưng lợi nhuận khổng lồ cũng mang đến rủi ro lớn, tuy nhiên những rủi ro đó lại không được nhắc đến nhiều. Một số người như Vitalik Buterin của ETH và người đứng đầu sản phẩm Messari, Qiao Wang, đang cố gắng đánh giá cộng đồng về sự hiểu biết những rủi ro mà họ gặp phải trước khi đưa vào bất kỳ khoản tiền nào.

Các ứng dụng DeFi và tiền điện tử như một phần mở rộng, vẫn là một vùng đất chưa được khai phá và chủ yếu vẫn đang trong giai đoạn phát triển.

Canh tác lợi nhuận phải đối mặt với rủi ro

Tuần này, Wang của Messari đã tweet về việc canh tác lợi nhuận rằng đó là một chiến lược lệch âm, về mặt tài chính, đồng nghĩa với xác suất của một sự kiện thiên nga đen – có thể quét sạch toàn bộ tài khoản trong vài giây – cao hơn lợi nhuận tiềm năng.

“Nhiều farmer sắp học được rằng lợi nhuận không nhất thiết phải được phân bổ đối xứng và trang trại năng suất cho thấy lợi nhuận sai lệch tiêu cực.

Những ví dụ khác về các chiến lược lệch âm:

– Long S&P

– Short VIX

Đảo ngược trung bình dựa trên chênh lệch thống kê”

Loại chiến lược này cung cấp lợi nhuận chậm và ổn định, hãy nghĩ rằng các khoản thanh toán quỹ tương hỗ và đầu tư theo chỉ số, nhưng một sự kiện quyết liệt sẽ xóa sạch những lợi nhuận đó.

Các khoản đầu tư vào quỹ đầu tư (VC) và giao dịch Bitcoin đang bị lệch dương, như Wang lưu ý, cho thấy nhiều khoản lỗ nhỏ hơn đối với các nhà đầu tư nhưng hứa hẹn đem đến thành công với thị trường vay nóng.

Để minh họa, các VC nổi tiếng vì mất hàng triệu đô la vào các startup không tên tuổi, nhưng chỉ với một niêm yết IPO hoặc được mua lại bởi một quỹ lớn hơn, có nghĩa là lợi nhuận lớn cho phép doanh nghiệp của họ tiếp tục hoạt động.

DeFi hiện đang rơi vào vùng lệch âm, có lẽ một ví dụ gần đây cho thấy mọi thứ đều có thể xảy ra dễ dàng và nhanh chóng như thế nào đối với các nhà đầu tư.

Giữa một tảng đá và một thị trường cứng

Vào tháng 3 năm nay, Bitcoin đã giảm hơn 45% trong hai phiên giao dịch trong sự kiện “Black Thursday”, với việc thị trường tiền điện tử có tương quan cao giảm theo một tỷ lệ tương tự.

Nhưng các nhà đầu tư MakerDAO đã phải đối mặt với hình phạt đau đớn nhất. Nền tảng DeFi – được một số người trong các diễn đàn crypto coi là “tương lai” của nền tảng tài chính phi tập trung – đã gặp khó khăn sau khi giá ETH giảm đột ngột khiến các chính sách quản lý rủi ro của nền tảng bị phơi bày.

Các nhà đầu tư đã mất hàng triệu đô la vào ETH, DAI, BAT và USDT vì các hacker lợi dụng các ưu đãi “không giá thầu”. Giá ETH giảm nhanh và giá GAS tăng lên không được cập nhật trên các phiên đấu, dẫn đến tình trạng các tài sản thế chấp ETH nhất định có thể mua được bằng 0 DAI (tương đương 0 USDT).

“Rõ ràng các giao dịch ETH đã không được thực hiện do tắc nghẽn mạng, khiến các cuộc đấu giá thanh lý của MakerDAO không được thực hiện, vì vậy ai cũng có thể tham gia với tư cách là nhà thầu duy nhất” mua $8,000,000 với giá $0.

Đáng chú ý, bảo mật nền tảng vốn có của Maker đã không thể dung hòa – không được sửa đổi và hành vi tài chính không thể lường trước được đã gây ra tổn thất.

Rủi ro thiên nga đen không thể mô hình hóa

Những điều trên cho thấy rủi ro tài chính không nhất thiết là do nền tảng kém. Một nền tảng có thể mạnh mẽ, được thiết kế tốt, có công nghệ tốt nhất trong lớp, nhưng vẫn trở thành nạn nhân của một sự kiện mà chưa ai có thể mô hình hóa được.

Các dự án DeFi được yêu thích trên thị trường hiện tại hứa hẹn “không rủi ro”, chủ yếu đến từ các khoản cho vay đối với các trader khác, những người sau đó tái đầu tư vào các khoản cho vay trên các tài sản đầu cơ có đòn bẩy khác.

“Vì vậy, nếu bạn đang kiếm được rất nhiều tiền ở thời điểm hiện tại nhờ vào DeFi, hãy biết ơn những linh hồn tội nghiệp vừa bị Arthur thanh lý.

Tóm lại, lợi nhuận trang trại bằng cách cho các trader rủi ro vay tiền để đầu cơ vào một loại tài sản đầu cơ không phải là một mô hình bền vững.

“Thành thật mà nói, tôi nghĩ rằng chúng ta chỉ quan tâm những thứ hào nhoáng của DeFi mang đến cho bạn mức lãi suất cao ngất. Lãi suất cao hơn nhiều so với những gì bạn có thể nhận được trong tài chính truyền thống vốn dĩ là cơ hội kinh doanh chênh lệch giá tạm thời hoặc đi kèm với rủi ro không được đề cập đến.”

Để bảo vệ bản thân; các nhà đầu tư hãy chuẩn bị tâm lý cho những khoản mất dù có bất cứ lời hứa nào về lợi nhuận “không rủi ro”.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Năm 2024, TON blockchain trở thành tâm điểm chú ý của thị trường crypto – không phải nhờ một giao thức DeFi đột phá, mà vì sự bùng nổ của loạt trò chơi “tap-to-earn” trên Telegram. Những cái tên như Hamster Kombat và Notcoin đã thu hút hàng triệu người... ...

Cuộc tranh luận về việc Bitcoin nên được nhìn nhận là một phương tiện thanh toán hay một kho lưu trữ giá trị vẫn chưa có hồi kết. Khi giá liên tục duy trì trên 100.000 USD, cùng với làn sóng ETF, các công ty xây dựng kho bạc Bitcoin... ...

Chainlink (LINK) đã nổi bật trong thị trường tiền điện tử với mức tăng trưởng ấn tượng hơn 109% trong vòng một năm qua. Chỉ trong ba tháng gần đây, giá LINK đã ghi nhận mức tăng khoảng 68,5%. Tuy nhiên, tuần qua đã chỉ ra những dấu hiệu yếu... ...

Một cuộc tranh luận mới vừa nổi lên trong cộng đồng tiền điện tử sau khi Quinten, nhà phân tích nổi bật và là người dẫn chương trình tại Coin Compass, đưa ra nhận định gây chú ý: Chainlink (LINK) mới xứng đáng được gọi là “đồng tiền ngân hàng”,... ...

Ethereum Foundation (EF) hiện đang thu hút sự chú ý sau khi công bố một lộ trình mới nhằm nâng cao trải nghiệm người dùng (UX) thông qua các hoạt động liên chuỗi (cross-chain) rộng rãi và liền mạch. Các giải pháp Layer-2 (L2) như Arbitrum (ARB), Base và Polygon (POL)... ...

Bề ngoài, thị trường crypto có vẻ trầm lắng, giao dịch đi ngang kể từ hôm qua. Trong tuần vừa qua, hầu hết các nhóm như nền tảng hợp đồng thông minh, layer-1, token DeFi, token DEX và thậm chí cả memecoin đều chịu áp lực. Vốn hóa thị trường... ...

Bitcoin đã giảm hơn 12,8% so với mức cao kỷ lục 124.457 đô la, phá vỡ đường hỗ trợ xu hướng tăng nhiều năm và khiến nhà đầu tư lo ngại về nguy cơ điều chỉnh sâu hơn. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy những đợt điều chỉnh như vậy... ...

Giá XRP đang giao dịch ở mức 2,83 đô la sau khi giảm 2,17% trong 24 giờ qua, kéo dài mức giảm hàng tuần lên đến 7,7%. Mặc dù điều chỉnh, token của Ripple vẫn cao hơn 30% so với ba tháng trước, cho thấy giá vẫn đang trong xu... ...

Cardano đang tiến gần hơn tới bản nâng cấp đã được lên kế hoạch từ lâu với mục tiêu gia tăng thông lượng mạng lưới, đồng thời kêu gọi cộng đồng tham gia đóng góp ý kiến. Cụ thể, đề xuất cải tiến Cardano (CIP) mang tên “Ouroboros Leios” hiện... ...

Giá Dogecoin (DOGE) biến động mạnh trong tuần cuối tháng 8/2025. Token này đã tăng vượt mốc 0,24 đô la trong tuần này trước khi giảm trở lại quanh mức 0,214 đô la tại thời điểm viết bài. Các nhà phân tích cho biết đợt điều chỉnh gần đây đi... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode