Big Short 2.0: Rủi ro khi “canh tác lợi nhuận” trên các ứng dụng DeFi

Updated: 25/06/2020 at 20:00

Sau ICO năm 2018, các ứng dụng DeFi dường như đang định vị chính mình trở thành máy đào coin 100x tiếp theo vào năm 2020; hoàn thiện với các trang web bóng, những lời hứa thay đổi thế giới và những giấc mơ cháy bỏng về sự rút lui sớm của những người dám đương đầu với thách thức.

Mặc dù những điều trên không áp dụng cho mọi dự án, DeFi hiện đang được đồn đại là cơ hội mới trong giới crypto và “trang trại năng suất” – một thuật ngữ không được nhiều người biết đến trong năm ngoái – hiện đang được yêu thích trên mạng.

Nhưng lợi nhuận khổng lồ cũng mang đến rủi ro lớn, tuy nhiên những rủi ro đó lại không được nhắc đến nhiều. Một số người như Vitalik Buterin của ETH và người đứng đầu sản phẩm Messari, Qiao Wang, đang cố gắng đánh giá cộng đồng về sự hiểu biết những rủi ro mà họ gặp phải trước khi đưa vào bất kỳ khoản tiền nào.

Các ứng dụng DeFi và tiền điện tử như một phần mở rộng, vẫn là một vùng đất chưa được khai phá và chủ yếu vẫn đang trong giai đoạn phát triển.

Canh tác lợi nhuận phải đối mặt với rủi ro

Tuần này, Wang của Messari đã tweet về việc canh tác lợi nhuận rằng đó là một chiến lược lệch âm, về mặt tài chính, đồng nghĩa với xác suất của một sự kiện thiên nga đen – có thể quét sạch toàn bộ tài khoản trong vài giây – cao hơn lợi nhuận tiềm năng.

“Nhiều farmer sắp học được rằng lợi nhuận không nhất thiết phải được phân bổ đối xứng và trang trại năng suất cho thấy lợi nhuận sai lệch tiêu cực.

Những ví dụ khác về các chiến lược lệch âm:

– Long S&P

– Short VIX

Đảo ngược trung bình dựa trên chênh lệch thống kê”

Loại chiến lược này cung cấp lợi nhuận chậm và ổn định, hãy nghĩ rằng các khoản thanh toán quỹ tương hỗ và đầu tư theo chỉ số, nhưng một sự kiện quyết liệt sẽ xóa sạch những lợi nhuận đó.

Các khoản đầu tư vào quỹ đầu tư (VC) và giao dịch Bitcoin đang bị lệch dương, như Wang lưu ý, cho thấy nhiều khoản lỗ nhỏ hơn đối với các nhà đầu tư nhưng hứa hẹn đem đến thành công với thị trường vay nóng.

Để minh họa, các VC nổi tiếng vì mất hàng triệu đô la vào các startup không tên tuổi, nhưng chỉ với một niêm yết IPO hoặc được mua lại bởi một quỹ lớn hơn, có nghĩa là lợi nhuận lớn cho phép doanh nghiệp của họ tiếp tục hoạt động.

DeFi hiện đang rơi vào vùng lệch âm, có lẽ một ví dụ gần đây cho thấy mọi thứ đều có thể xảy ra dễ dàng và nhanh chóng như thế nào đối với các nhà đầu tư.

Giữa một tảng đá và một thị trường cứng

Vào tháng 3 năm nay, Bitcoin đã giảm hơn 45% trong hai phiên giao dịch trong sự kiện “Black Thursday”, với việc thị trường tiền điện tử có tương quan cao giảm theo một tỷ lệ tương tự.

Nhưng các nhà đầu tư MakerDAO đã phải đối mặt với hình phạt đau đớn nhất. Nền tảng DeFi – được một số người trong các diễn đàn crypto coi là “tương lai” của nền tảng tài chính phi tập trung – đã gặp khó khăn sau khi giá ETH giảm đột ngột khiến các chính sách quản lý rủi ro của nền tảng bị phơi bày.

Các nhà đầu tư đã mất hàng triệu đô la vào ETH, DAI, BAT và USDT vì các hacker lợi dụng các ưu đãi “không giá thầu”. Giá ETH giảm nhanh và giá GAS tăng lên không được cập nhật trên các phiên đấu, dẫn đến tình trạng các tài sản thế chấp ETH nhất định có thể mua được bằng 0 DAI (tương đương 0 USDT).

“Rõ ràng các giao dịch ETH đã không được thực hiện do tắc nghẽn mạng, khiến các cuộc đấu giá thanh lý của MakerDAO không được thực hiện, vì vậy ai cũng có thể tham gia với tư cách là nhà thầu duy nhất” mua $8,000,000 với giá $0.

Đáng chú ý, bảo mật nền tảng vốn có của Maker đã không thể dung hòa – không được sửa đổi và hành vi tài chính không thể lường trước được đã gây ra tổn thất.

Rủi ro thiên nga đen không thể mô hình hóa

Những điều trên cho thấy rủi ro tài chính không nhất thiết là do nền tảng kém. Một nền tảng có thể mạnh mẽ, được thiết kế tốt, có công nghệ tốt nhất trong lớp, nhưng vẫn trở thành nạn nhân của một sự kiện mà chưa ai có thể mô hình hóa được.

Các dự án DeFi được yêu thích trên thị trường hiện tại hứa hẹn “không rủi ro”, chủ yếu đến từ các khoản cho vay đối với các trader khác, những người sau đó tái đầu tư vào các khoản cho vay trên các tài sản đầu cơ có đòn bẩy khác.

“Vì vậy, nếu bạn đang kiếm được rất nhiều tiền ở thời điểm hiện tại nhờ vào DeFi, hãy biết ơn những linh hồn tội nghiệp vừa bị Arthur thanh lý.

Tóm lại, lợi nhuận trang trại bằng cách cho các trader rủi ro vay tiền để đầu cơ vào một loại tài sản đầu cơ không phải là một mô hình bền vững.

“Thành thật mà nói, tôi nghĩ rằng chúng ta chỉ quan tâm những thứ hào nhoáng của DeFi mang đến cho bạn mức lãi suất cao ngất. Lãi suất cao hơn nhiều so với những gì bạn có thể nhận được trong tài chính truyền thống vốn dĩ là cơ hội kinh doanh chênh lệch giá tạm thời hoặc đi kèm với rủi ro không được đề cập đến.”

Để bảo vệ bản thân; các nhà đầu tư hãy chuẩn bị tâm lý cho những khoản mất dù có bất cứ lời hứa nào về lợi nhuận “không rủi ro”.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang chịu áp lực điều chỉnh chung, phần lớn các meme coin đã ghi nhận mức suy giảm trong ngày hôm nay. Dẫu vậy, một số cái tên đã cho thấy dấu hiệu ổn định trở lại – thậm chí một vài... ...

Giá XRP đang hình thành mô hình nêm giảm trên biểu đồ ngày, một mô hình kỹ thuật thường gắn liền với động lực tăng giá mạnh sau khi breakout theo hướng đi lên. Liệu thiết lập kỹ thuật này, kết hợp với việc Ủy ban Giao dịch và Chứng... ...

Sui đang đưa ra tín hiệu kỹ thuật mạnh mẽ cho khả năng tăng giá 100% trong vài tuần tới, được hỗ trợ thêm bởi hàng loạt cập nhật tích cực, chẳng hạn như việc Nasdaq nộp hồ sơ quỹ ETF gần đây với Ủy ban Chứng khoán và Giao... ...

Chainlink (LINK) đã vượt qua ngưỡng kháng cự kéo dài sáu tuần vào ngày 8 tháng 5, nhưng diễn biến sau đó lại khá mờ nhạt. Kể từ đó, giá LINK duy trì quanh mức kháng cự cũ là 15,5 đô la. Trong nửa cuối tháng 5, LINK dao động... ...

Số dư Solana trên các sàn giao dịch tập trung đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2022, hiện chỉ còn khoảng 27,01 triệu SOL. Mức giảm 27,4% so với con số 37,22 triệu SOL vào đầu tháng 3 là một tín hiệu rõ ràng... ...

Tại Hội nghị Bitcoin 2025 đang diễn ra ở Las Vegas, một tuyên bố mạnh mẽ từ một trong những tên tuổi hàng đầu của Phố Wall đang thu hút sự chú ý. Robert Mitchnick, Giám đốc Điều hành tại BlackRock, đã khẳng định rằng Bitcoin sở hữu “tiềm năng... ...

Trong ba ngày qua, Pi Network (PI) đã duy trì giao dịch dưới mức 0,8 đô la, hiện đang trong giai đoạn hợp nhất ngay trên mức hỗ trợ quan trọng. Các chỉ báo kỹ thuật hiện tại cho thấy bức tranh thị trường đang có xu hướng thận trọng,... ...

Dogecoin hiện vẫn chưa thể lấy lại mức cao nhất mọi thời đại (ATH) trước đó là 0,74 đô la đạt được vào năm 2021. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư và chuyên gia phân tích vẫn lạc quan cho rằng mức giá 1 đô la có thể là mục... ...

Một trader tiền điện tử kỳ cựu vừa phản bác quan điểm cho rằng mùa altcoin đã kết thúc, lập luận rằng chu kỳ này thậm chí còn chưa thực sự bắt đầu, bởi nhiều token hiện vẫn đang giao dịch quanh mức đáy cục bộ. “Tôi không hiểu tại... ...

Gần đây, HBAR đã mất đà tăng trưởng, với diễn biến giá không có dấu hiệu cải thiện rõ rệt trong vài ngày qua. Sự suy giảm của altcoin này đã làm xói mòn các mức tăng trước đó, báo hiệu sự mất đi động lực tăng giá. Điều này... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode