Trang chủ Tạp chí Tin tức Bitcoin (BTC) Nghiên cứu: Điều gì sẽ xảy ra với tài sản của chúng...

Nghiên cứu: Điều gì sẽ xảy ra với tài sản của chúng ta trong môi trường lạm phát đình trệ (Stagflation)? Tiền thông minh cuối cùng sẽ chuyển vào Bitcoin?

Lạm phát là một trong những vấn đề kinh tế toàn cầu cấp bách nhất hiện nay. Giá cả tăng cao làm giảm đáng kể cả sự thịnh vượng nói chung và sức mua của một bộ phận rất lớn tại các nước phát triển.

Trong khi lạm phát chắc chắn là nguyên nhân nghiêm trọng nhất gây khủng hoảng kinh tế, có một mối nguy hiểm lớn hơn đang rình rập: lạm phát đình trệ.

Lạm phát đình trệ và ảnh hưởng đối với thị trường

Lần đầu tiên xuất hiện vào năm 1965, thuật ngữ lạm phát đình trệ (stagflation) mô tả chu kỳ kinh tế có tỷ lệ lạm phát cao liên tục, kết hợp với tỷ lệ thất nghiệp cao và nhu cầu trì trệ trong nền kinh tế của một quốc gia. Thuật ngữ này trở nên phổ biến vào những năm 1970 khi Hoa Kỳ bước vào cuộc khủng hoảng dầu mỏ kéo dài.

Kể từ những năm 1970, lạm phát đình trệ lặp đi lặp lại ở các nước phát triển. Nhiều nhà kinh tế và nhà phân tích tin rằng Hoa Kỳ sắp bước vào thời kỳ lạm phát đình trệ vào cuối năm 2022, khi lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng ngày càng trở nên khó giải quyết.

Một trong những cách để đo lường lạm phát đình trệ là thông qua lãi suất thực – lãi suất được điều chỉnh theo lạm phát. Quan sát lãi suất thực sẽ cho biết lợi suất và lợi nhuận thực tế từ tài sản, tiết lộ hướng đi thực sự của nền kinh tế.

Theo Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ghi nhận tỷ lệ lạm phát 8,5% trong tháng 7. Như vậy, chỉ số CPI tháng 7 chỉ tăng 1,3% so với tháng 6. Theo đó, nhiều nhà hoạch định chính sách bác bỏ mức độ nghiêm trọng của tỷ lệ lạm phát hiện tại.

Tuy nhiên, lãi suất thực vẽ nên một bức tranh rất khác.

Lợi tức trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm hiện ở mức 2,8%. Với lạm phát 8,5%, lợi suất thực tế khi sở hữu tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ là -5,7%.

Tính đến năm 2021, quy mô của thị trường trái phiếu toàn cầu ước tính vào khoảng 119 nghìn tỷ đô la. Theo Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp Chứng khoán Hoa Kỳ (SIFMA), khoảng 46 nghìn tỷ đô la trong số đó đến từ thị trường Hoa Kỳ. Tất cả các số liệu về thị trường thu nhập cố định do SFIMA theo dõi hiện có lợi nhuận âm khi được điều chỉnh theo lạm phát, bao gồm chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp (MBS), trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu đô thị, chứng khoán của các cơ quan ủy quyền liên bang phát hành, chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản (ABS) và thị trường tiền tệ.

Chỉ số S&P 500 cũng nằm trong danh mục tương tự. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của Shiller ấn định chỉ số S&P trong danh mục được định giá quá cao. Tỷ lệ này cho biết thu nhập điều chỉnh theo lạm phát của chỉ số S&P trong 10 năm trước và được sử dụng để đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường chứng khoán. Tỷ lệ P/E 32,26 hiện tại của Shiller cao hơn đáng kể so với mức được ghi nhận trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và ngang bằng với cuộc Đại suy thoái vào cuối những năm 1920.

lạm phát 1

Tỷ lệ P/E của Shiller từ năm 1880 đến 2022

Thị trường bất động sản cũng gặp khó khăn. Vào năm 2020, giá trị thị trường bất động sản toàn cầu đạt 326,5 nghìn tỷ đô la – tăng 5% so với năm 2019 và cũng là mức cao kỷ lục.

Dân số ngày càng tăng dẫn đến tình trạng thiếu nhà ở, dự kiến sẽ đẩy con số này lên cao hơn nữa trong năm nay. Ở Hoa Kỳ, lãi suất duy trì gần bằng 0 kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, khiến các tài sản thế chấp trở nên rẻ và tăng doanh số bán nhà trên toàn quốc.

Lãi suất tăng từ đầu năm đến nay được thiết lập để thay đổi điều này. Từ tháng 1, chỉ số thị trường nhà ở của Hiệp hội Nhà xây dựng Quốc gia Hoa Kỳ (NAHB) giảm nhanh nhất trong lịch sử (-35). Diễn biến này thậm chí nhanh hơn so với năm 2008 khi bong bóng nhà đất vỡ bất thình lình. Đây cũng là mức giảm hàng tháng dài nhất của chỉ số NAHB, vì tháng 8 đánh dấu tháng giảm thứ 8 liên tiếp lần đầu tiên kể từ năm 2007.

lạm phát 2

Chỉ số thị trường nhà ở của NAHB Hoa Kỳ từ năm 2001 đến năm 2022

Với hầu hết mọi phân khúc của thị trường đều lao dốc, hàng loạt tổ chức và nhà quản lý tài sản đang xem xét lại danh mục đầu tư của họ. Bất động sản được định giá quá cao, cổ phiếu quá mua và trái phiếu có lợi suất thực tế âm đều là dấu hiệu bắt đầu thời kỳ lạm phát đình trệ có thể kéo dài đến vài năm.

Tất cả các tổ chức lớn, nhà quản lý tài sản và quỹ phòng hộ buộc phải đưa ra lựa chọn khó khăn: ở lại thị trường, vượt qua cơn bão, chịu rủi ro thua lỗ ngắn hạn và dài hạn hoặc tái cân bằng danh mục đầu tư với các tài sản đa dạng sở hữu cơ hội tốt hơn để phát triển trong thị trường lạm phát đình trệ.

lạm phát

Biểu đồ so sánh giá trị của các thị trường khác nhau

Ngay cả khi chỉ một số người chơi tổ chức quyết định chọn con đường thứ hai, chúng ta có thể thấy lượng tiền ngày càng tăng đang đổ vào Bitcoin. Ngành công nghiệp tiền điện tử đã và đang tăng trưởng chưa từng có về mức độ chấp nhận của các tổ chức. Bằng chứng là họ không chỉ mua Bitcoin mà các coin khác cũng trở thành một phần không thể thiếu của nhiều danh mục đầu tư lớn.

Tuy nhiên, là tiền điện tử lớn nhất và có thanh khoản cao nhất, có lẽ Bitcoin là mục tiêu của phần lớn các khoản đầu tư đó.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Đình Đình

Theo Cryptoslate

MỚI CẬP NHẬT

Token Ethena (ENA) tăng mạnh sau khi Deribit tích hợp USDe

Deribit, một trong những sàn giao dịch phái sinh crypto lớn nhất thế giới, có kế hoạch tích hợp USDe của Ethena làm tài...
phân tích kỹ thuật

Phân tích kỹ thuật tối ngày 22 tháng 11: XRP, ADA, OP, SOL và...

Tuần này, chúng ta sẽ xem xét chi tiết về Ripple (XRP), Cardano (ADA), Optimism (OP), Solana (SOL) và Dogecoin (DOGE). Phân tích kỹ thuật...
tiền điện tử

Khối lượng giao dịch tiền điện tử liên tiếp thiết lập kỷ lục vào...

Khối lượng giao dịch tiền điện tử hàng ngày trên các sàn giao dịch đã đạt mức cao nhất trong 12 tháng là 117...
eth

CryptoQuant: OI hợp đồng tương lai ETH đạt mức cao kỷ lục mới hơn...

Thị trường phái sinh Ethereum (ETH) có lẽ đang báo hiệu động lực tăng giá khi hợp đồng mở (OI)* hợp đồng tương lai...

Texas đang thảo luận về dự luật dự trữ chiến lược Bitcoin

Theo thông tin từ nhóm vận động phi lợi nhuận Satoshi Action Fund (SAF), dự luật dự trữ chiến lược Bitcoin đang được thảo...

Tin vắn Crypto 22/11: Bitcoin mới chỉ bắt đầu giai đoạn parabol trong chu...

Từ nhận định Bitcoin "mới chỉ bắt đầu giai đoạn parabol trong chu kỳ hiện tại" đến CFPB loại ví tiền điện tử ra...

Mùa Altcoin đầy sôi động: Đừng bỏ lỡ cơ hội đầu tư vào các...

Thị trường tiền điện tử vài tuần gần đây liên tục ghi nhận đà tăng trưởng bùng nổ mạnh mẽ. Đồng Bitcoin (BTC) gần...

Tập đoàn Charles Schwab cân nhắc giao dịch crypto, tân CEO ‘cảm thấy ngớ...

Charles Schwab, một trong những tập đoàn tài chính lớn nhất Hoa Kỳ, có kế hoạch tham gia thị trường crypto giao ngay khi...

Giá Popcat giảm mạnh, CatSlap bùng nổ ngày ra mắt. Meme coin hệ mèo...

Hãy quên Popcat đi! Một meme coin mới có tên CatSlap ($SLAP) vừa chính thức ra mắt và nhanh chóng trở thành cái tên...
Sandeep Nailwal của Polygon cảnh báo Rug Pulls memecoin

Các vụ kéo thảm memecoin như QUANT có thể thu hút sự đàn áp...

Sandeep Nailwal, đồng sáng lập mạng Ethereum layer-2 Polygon, cảnh báo rằng sự gia tăng các vụ lừa đảo liên quan đến memecoin có...

Các vụ kiện của SEC sẽ “âm thầm khép lại” sau khi Gensler từ...

Nhiều vụ kiện liên quan đến chứng khoán nhằm vào các công ty crypto tại Hoa Kỳ có khả năng sẽ “âm thầm khép...

[QC] Dogizen, ICO Đầu Tiên Trên Telegram, Thu Hút Được 1,4 Triệu USD Khi...

Trong thời gian ngắn, Dogizen đã thu hút sự chú ý trên khắp thế giới tiền điện tử, huy động được hơn 1,4 triệu...

The Graph (GRT) giới thiệu tiêu chuẩn GRC-20 cho cấu trúc dữ liệu Web3

The Graph, một hệ thống lập chỉ mục phi tập trung tương tự Google dành cho blockchain, đã giới thiệu một tiêu chuẩn dữ...
xrp-chau-au

Giá XRP tăng hơn 30% sau khi nhà quản lý tài sản toàn cầu...

Công ty quản lý tài sản Wisdomtree đã thông báo vào thứ Năm về việc ra mắt sản phẩm giao dịch hoán đổi (ETP)...

Tòa án Hoa Kỳ ra phán quyết SEC vượt quá thẩm quyền, hủy bỏ...

Một tòa án liên bang đã hủy bỏ quy định gây tranh cãi liên quan đến 'dealer - đại lý' của Ủy ban Chứng...
TruthFi

Trump Media tiết lộ tham vọng về giao dịch và thanh toán tiền điện...

Công ty truyền thông xã hội Trump Media and Technology Group (TMTG) của Tổng thống đắc cử Donald Trump đã tiết lộ tham vọng...