Trang chủ Tạp chí Tin tức Bitcoin (BTC) Nghiên cứu: Điều gì sẽ xảy ra với tài sản của chúng...

Nghiên cứu: Điều gì sẽ xảy ra với tài sản của chúng ta trong môi trường lạm phát đình trệ (Stagflation)? Tiền thông minh cuối cùng sẽ chuyển vào Bitcoin?

Lạm phát là một trong những vấn đề kinh tế toàn cầu cấp bách nhất hiện nay. Giá cả tăng cao làm giảm đáng kể cả sự thịnh vượng nói chung và sức mua của một bộ phận rất lớn tại các nước phát triển.

Trong khi lạm phát chắc chắn là nguyên nhân nghiêm trọng nhất gây khủng hoảng kinh tế, có một mối nguy hiểm lớn hơn đang rình rập: lạm phát đình trệ.

Lạm phát đình trệ và ảnh hưởng đối với thị trường

Lần đầu tiên xuất hiện vào năm 1965, thuật ngữ lạm phát đình trệ (stagflation) mô tả chu kỳ kinh tế có tỷ lệ lạm phát cao liên tục, kết hợp với tỷ lệ thất nghiệp cao và nhu cầu trì trệ trong nền kinh tế của một quốc gia. Thuật ngữ này trở nên phổ biến vào những năm 1970 khi Hoa Kỳ bước vào cuộc khủng hoảng dầu mỏ kéo dài.

Kể từ những năm 1970, lạm phát đình trệ lặp đi lặp lại ở các nước phát triển. Nhiều nhà kinh tế và nhà phân tích tin rằng Hoa Kỳ sắp bước vào thời kỳ lạm phát đình trệ vào cuối năm 2022, khi lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng ngày càng trở nên khó giải quyết.

Một trong những cách để đo lường lạm phát đình trệ là thông qua lãi suất thực – lãi suất được điều chỉnh theo lạm phát. Quan sát lãi suất thực sẽ cho biết lợi suất và lợi nhuận thực tế từ tài sản, tiết lộ hướng đi thực sự của nền kinh tế.

Theo Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ghi nhận tỷ lệ lạm phát 8,5% trong tháng 7. Như vậy, chỉ số CPI tháng 7 chỉ tăng 1,3% so với tháng 6. Theo đó, nhiều nhà hoạch định chính sách bác bỏ mức độ nghiêm trọng của tỷ lệ lạm phát hiện tại.

Tuy nhiên, lãi suất thực vẽ nên một bức tranh rất khác.

Lợi tức trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm hiện ở mức 2,8%. Với lạm phát 8,5%, lợi suất thực tế khi sở hữu tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ là -5,7%.

Tính đến năm 2021, quy mô của thị trường trái phiếu toàn cầu ước tính vào khoảng 119 nghìn tỷ đô la. Theo Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp Chứng khoán Hoa Kỳ (SIFMA), khoảng 46 nghìn tỷ đô la trong số đó đến từ thị trường Hoa Kỳ. Tất cả các số liệu về thị trường thu nhập cố định do SFIMA theo dõi hiện có lợi nhuận âm khi được điều chỉnh theo lạm phát, bao gồm chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp (MBS), trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu đô thị, chứng khoán của các cơ quan ủy quyền liên bang phát hành, chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản (ABS) và thị trường tiền tệ.

Chỉ số S&P 500 cũng nằm trong danh mục tương tự. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của Shiller ấn định chỉ số S&P trong danh mục được định giá quá cao. Tỷ lệ này cho biết thu nhập điều chỉnh theo lạm phát của chỉ số S&P trong 10 năm trước và được sử dụng để đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường chứng khoán. Tỷ lệ P/E 32,26 hiện tại của Shiller cao hơn đáng kể so với mức được ghi nhận trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và ngang bằng với cuộc Đại suy thoái vào cuối những năm 1920.

lạm phát 1

Tỷ lệ P/E của Shiller từ năm 1880 đến 2022

Thị trường bất động sản cũng gặp khó khăn. Vào năm 2020, giá trị thị trường bất động sản toàn cầu đạt 326,5 nghìn tỷ đô la – tăng 5% so với năm 2019 và cũng là mức cao kỷ lục.

Dân số ngày càng tăng dẫn đến tình trạng thiếu nhà ở, dự kiến sẽ đẩy con số này lên cao hơn nữa trong năm nay. Ở Hoa Kỳ, lãi suất duy trì gần bằng 0 kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, khiến các tài sản thế chấp trở nên rẻ và tăng doanh số bán nhà trên toàn quốc.

Lãi suất tăng từ đầu năm đến nay được thiết lập để thay đổi điều này. Từ tháng 1, chỉ số thị trường nhà ở của Hiệp hội Nhà xây dựng Quốc gia Hoa Kỳ (NAHB) giảm nhanh nhất trong lịch sử (-35). Diễn biến này thậm chí nhanh hơn so với năm 2008 khi bong bóng nhà đất vỡ bất thình lình. Đây cũng là mức giảm hàng tháng dài nhất của chỉ số NAHB, vì tháng 8 đánh dấu tháng giảm thứ 8 liên tiếp lần đầu tiên kể từ năm 2007.

lạm phát 2

Chỉ số thị trường nhà ở của NAHB Hoa Kỳ từ năm 2001 đến năm 2022

Với hầu hết mọi phân khúc của thị trường đều lao dốc, hàng loạt tổ chức và nhà quản lý tài sản đang xem xét lại danh mục đầu tư của họ. Bất động sản được định giá quá cao, cổ phiếu quá mua và trái phiếu có lợi suất thực tế âm đều là dấu hiệu bắt đầu thời kỳ lạm phát đình trệ có thể kéo dài đến vài năm.

Tất cả các tổ chức lớn, nhà quản lý tài sản và quỹ phòng hộ buộc phải đưa ra lựa chọn khó khăn: ở lại thị trường, vượt qua cơn bão, chịu rủi ro thua lỗ ngắn hạn và dài hạn hoặc tái cân bằng danh mục đầu tư với các tài sản đa dạng sở hữu cơ hội tốt hơn để phát triển trong thị trường lạm phát đình trệ.

lạm phát

Biểu đồ so sánh giá trị của các thị trường khác nhau

Ngay cả khi chỉ một số người chơi tổ chức quyết định chọn con đường thứ hai, chúng ta có thể thấy lượng tiền ngày càng tăng đang đổ vào Bitcoin. Ngành công nghiệp tiền điện tử đã và đang tăng trưởng chưa từng có về mức độ chấp nhận của các tổ chức. Bằng chứng là họ không chỉ mua Bitcoin mà các coin khác cũng trở thành một phần không thể thiếu của nhiều danh mục đầu tư lớn.

Tuy nhiên, là tiền điện tử lớn nhất và có thanh khoản cao nhất, có lẽ Bitcoin là mục tiêu của phần lớn các khoản đầu tư đó.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Đình Đình

Theo Cryptoslate

MỚI CẬP NHẬT

Binance Research cảnh báo cơn sốt memecoin có thể làm lu mờ đổi mới...

Một báo cáo mới từ Binance Research đã đưa ra lời cảnh báo nghiêm trọng về rủi ro tiềm tàng trong thị trường memecoin,...

Bitcoin ETF bị rút ròng 541 triệu USD, lớn nhất kể từ tháng 5

Các quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Hoa Kỳ đã ghi nhận mức rút ròng 541 triệu USD vào thứ Hai, đánh dấu dòng...

Microsoft đối mặt nguy cơ bị cổ đông kiện nếu không mua Bitcoin –...

Microsoft có thể gặp rủi ro bị cổ đông kiện nếu công ty quyết định không đầu tư vào Bitcoin và sau đó giá...

Quỹ hưu trí đầu tiên của Vương quốc Anh đầu tư vào Bitcoin

Việc chuyển Bitcoin vào các quỹ hưu trí là "một bước đi táo bạo phản ánh tư duy tiên phong của các ủy thác...
eth-giam

Ethereum duy trì dưới $2.500, 3 tín hiệu cho thấy giá có thể giảm...

Kể từ đợt bán tháo lớn vào đầu tháng 8, Ether (ETH) đã nhiều lần hồi phục vượt mức $2.500 nhưng vẫn chưa thể...
btc-bau-cu

Bitcoin: Các mức giá cần chú ý trong những giờ tới

Bitcoin đã chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh 9% từ ngày 29 tháng 10 đến ngày 4 tháng 11, tạm thời hồi phục...

Quốc gia này đang đề xuất tiền điện tử làm tiền tệ hợp pháp

Ngân hàng Nhà nước Pakistan (SBP) vừa công bố một gói đề xuất chính sách vào ngày 4 tháng 11, với mục tiêu nếu...

Một nhóm ông lớn gồm Galaxy Digital, Kraken, Robinhood, Paxos ra mắt mạng lưới...

Một nhóm các tên tuổi lớn trong lĩnh vực tiền điện tử đang ủng hộ một loại stablecoin mới mang tên Global Dollar (USDG),...

3 dự đoán táo bạo về giá Bitcoin khi cuộc bầu cử Mỹ đến...

Bitcoin (BTC) đang gặp khó khăn trong việc xác định hướng đi khi chỉ còn một ngày nữa là đến cuộc bầu cử tổng...

Semler Scientific mua thêm 47 Bitcoin, nâng tổng nắm giữ lên 1.058 BTC

Công ty thiết bị y tế Semler Scientific đã công bố tiếp tục gia tăng lượng nắm giữ Bitcoin (BTC) trong báo cáo thu...

Giá Coin hôm nay 05/11: Bitcoin trượt về dưới $68.000 trước thềm cuộc bầu...

Bitcoin giảm điểm trong ngày thứ 6 liên tiếp khi thị trường chờ đợi kết quả từ cuộc bầu cử thống Mỹ. Chứng khoán Mỹ Hợp...

OpenSea tái cấu trúc, hé lộ nền tảng mới được xây dựng ‘từ đầu’...

Thị trường NFT hàng đầu OpenSea hiện đang nỗ lực tái định hình để đối phó với sự suy giảm mạnh mẽ trong khối...

Mt. Gox chuyển 2,19 tỷ đô la Bitcoin đến các ví không được đánh...

Sàn giao dịch tiền điện tử đã không còn tồn tại Mt. Gox vừa thực hiện một giao dịch lớn vào thứ Hai, chuyển...

VanEck phản bác hoài nghi, nhấn mạnh sức hấp dẫn của giao dịch cao...

VanEck nhận định rằng mạng lưới Solana (SOL) đạt được mức độ tương tác người dùng và khối lượng giao dịch cao phần lớn...
ngay-5-11-phan-tich

Phân tích kỹ thuật ngày 5 tháng 11: SPX, DXY, BTC, ETH, BNB, SOL,...

Cuộc bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ và quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang là hai sự kiện được kỳ...
Dự Đoán Giá Dogizen 2025

[QC] Dự Đoán Giá Dogizen 2025: Liệu 100x Có Phải Là Thực Sự Cho...

Khi đợt tăng giá tiếp theo của tiền điện tử đang nóng lên, mọi ánh mắt đều đổ dồn vào việc tìm kiếm đồng...