Sàn giao dịch liên lục địa (ICE) được cho là đang thực hiện các bước để đảm bảo sự chấp thuận từ Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC) cho nền tảng hợp đồng tương lai bitcoin của họ – Bakkt. ICE, nhà điều hành của Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), gần đây đã mua một dịch vụ lưu ký tiền điện tử và đang cân nhắc các kế hoạch để đăng ký Bakkt như một ủy thác được cấp phép ở bang New York.
Nếu thành công, những động thái mới nhất này sẽ chứng kiến Bakkt trở thành một nền tảng lưu ký Bitcoin (BTC) được đăng ký. Các báo cáo gần đây cũng chỉ ra rằng công ty đang hợp tác với Ngân hàng New York (BNY) Mellon để lưu trữ các khóa bảo mật tiền điện tử.
Kế hoạch mua lại DACC và kế hoạch lưu ký bitcoin
Theo báo cáo của Cointelegraph vào thứ Hai, ngày 29 tháng 4 năm 2018, công ty mẹ của Bakkt, ICE, đã mua lại Công ty lưu ký tài sản kỹ thuật số (DACC) – một nền tảng lưu ký tiền điện tử. Adam White, giám đốc điều hành của Bakkt, cho biết việc mua lại là một bước đi quan trọng trong kế hoạch của công ty để ra mắt các hợp đồng tương lai bitcoin được hỗ trợ vật lý.
DACC cung cấp hỗ trợ riêng cho 13 blockchain, cũng như hơn 100 tài sản. Theo thông báo, CEO của DACC và các thành viên khác trong đội ngũ sẽ được đồng hóa vào cấu trúc hoạt động của Bakkt.
Việc mua DACC là thương vụ mua lại thứ hai của Bakkt. Trở lại vào tháng 1 năm 2019, công ty con của ICE đã mua lại tài sản văn phòng thuộc Tập đoàn Rosenthal Collins (RCG) – một nhà buôn trung gian tương lai độc lập.
Thông báo về việc mua lại DACC thông qua tài khoản Bakkt từ Medium, White giải thích:
“DACC chia sẻ tư duy bảo mật đầu tiên của chúng tôi và mang lại trải nghiệm sâu rộng trong đó cung cấp các giải pháp lưu ký an toàn, có thể mở rộng cho các khách hàng tổ chức. Kinh nghiệm của đội ngũ tích hợp nhiều blockchain và vận hành các cơ chế đồng thuận tiên tiến là một bổ sung có giá trị cho nhóm của chúng tôi và dòng sản phẩm trong tương lai.”
Bằng cách mua lại DACC, có vẻ như Bakkt đang đẩy mạnh hơn nữa với mục tiêu trở thành nền tảng tiền điện tử cấp tổ chức hàng đầu, không chỉ cung cấp hợp đồng tương lai bitcoin được hỗ trợ vật lý. Việc mua này cho thấy công ty con ICE định vị chính nó cho trạng thái lưu ký tiền điện tử.
Nhiều nhà bình luận trong ngành đã liên tục xác định sự xuất hiện của các nền tảng lưu ký tiền điện tử đáng tin cậy là một yêu cầu quan trọng đối với việc áp dụng rộng rãi hơn của lớp tài sản này. Các công ty tiền điện tử như Circle được hỗ trợ bởi Coinbase và Goldman Sachs đã ra mắt nền tảng lưu ký cho các tài sản kỹ thuật số.
Việc mua DACC của Bakkt là một phần của tham vọng lớn hơn để trở thành nhà quản lý tiền điện tử được chứng nhận. ICE được cho là đang tìm cách để công ty được đăng ký như một sự ủy thác tại bang New York.
Nếu thành công, Bakkt sẽ có thẩm quyền pháp lý để hoạt động như một nhà giám sát đủ điều kiện cho bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác. Một động thái như vậy, công ty hy vọng, sẽ có thể khiến quá trình phê duyệt CFTC trở nên trơn tru hơn.
Là một phần trong kế hoạch cung cấp các giải pháp lưu ký tiền điện tử mạnh mẽ, Bakkt đang hợp tác với Ngân hàng Mellon để thiết lập lưu trữ khóa riêng cho nhiều khu vực địa lý. Trở lại năm 2018, gã khổng lồ ngân hàng toàn cầu này đã công bố kế hoạch bắt đầu cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử.
Lưu trữ so với việc lưu ký vật lý
Tuy nhiên, sự thay đổi từ việc “lưu trữ” tài sản ký thuật số cho đến lưu ký theo hình thức vật lý của nhà cung cấp đã đặt ra câu hỏi về việc Bakkt có đưa ra thay đổi trong chiến lược của mình hay không. Đáp lại, Loeffler nói chuyện với Fortune, cho biết:
“Không có sự thay đổi nào cả. Từ nền tảng, những gì ICE đã xây dựng trong hai năm là phiên bản an toàn nhất của giải pháp lưu ký cho tài sản kỹ thuật số.”
Bỏ qua các bình luận của Loeffler, việc nộp đơn đăng ký của Bakkt ban đầu cho thấy công ty cung cấp ‘hợp đồng tương lai bitcoin đã được thanh toán theo hình thức vật lý’ với việc ‘giao hàng theo hình thức vật lý’ được thực hiện thông việc “lưu trữ”, đối nghịch với lưu trữ vật lý của tài sản cơ sở.
Về mặt kỹ thuật, cách tiếp cận của Bakkt với hợp đồng tương lai bitcoin rất tốt từ quan điểm phát hiện giá, nhưng lại gặp phải vấn đề khi liên quan đến các quy định. Với việc Bakkt cung cấp các hợp đồng tương lai bitcoin được thanh toán không phải bằng tiền mặt như CBOE hay CME mà bằng tài sản cơ sở, dường như có vấn đề với việc cân bằng các rào cản pháp lý khác nhau cần phải vượt qua.”
Mô hình pháp lý điển hình cho giao dịch phái sinh ở Hoa Kỳ liên quan đến cách tiếp cận hai hướng của luật liên bang và tiểu bang. CFTC giám sát các thực thể giao dịch, thanh toán bù trừ và hàng hóa được giao dịch, trong khi các cơ quan quản lý nhà nước phụ trách các tổ chức có quyền giám sát tài sản cơ sở hoặc các công cụ tài chính khác.
Do đó, trong mô hình quy định phân chia này, kế hoạch lưu trữ bitcoin của Bakkt thông qua công ty mẹ của nó đã vấp phải một số quy định, đó là việc ICE không phải là một ngân hàng. Cơ quan giám sát theo quy định của nhà nước thông thường được công nhận bởi Đạo luật trao đổi hàng hóa năm 1936 là một ủy thác đã đăng ký hoặc ngân hàng.
Mục 5b, các điều khoản vi và vii của Đạo luật trao đổi hàng hóa: Thủ tục giải quyết quy định:
“(vi) Về việc thanh toán theo hình thức vật lý, thiết lập các quy tắc nêu rõ từng nghĩa vụ của các tổ chức thanh toán bù trừ phái sinh đối với việc giao hàng thực tế; và (vii) đảm bảo rằng mỗi rủi ro phát sinh từ một nghĩa vụ được mô tả trong điều khoản (vi) phải được xác định và quản lý.”
Thông thường, khi một khu vực màu xám quy định như vậy xuất hiện, một thỏa thuận có thể đạt được để miễn trừ, cho phép Bakkt sử dụng cơ sở hạ tầng thanh toán bù trừ của ICE cho hợp đồng bitcoin của mình. Tuy nhiên, có một trở ngại lớn về mặt lý thuyết có thể cản trở sự sắp xếp như vậy.
Để hiểu được trở ngại này, điều quan trọng là phải mô tả ngắn gọn về cách thức hoạt động của thanh toán bù trừ. Là trung gian của bên thứ ba, cơ quan thanh toán bù trừ đứng trong khoảng cách giữa người mua và người bán để đảm bảo hoàn thành giao dịch phái sinh, đồng thời giữ cho cả hai bên phù hợp với phần tương ứng của họ trong thỏa thuận.
Các công ty có thành phần khác nhau của thanh toán bù trừ sẽ gia tăng rủi ro liên quan đến giao dịch trong một quá trình gọi là “risk mutualization” (tương hỗ rủi ro). Trong sự sắp xếp này, nếu “thành phần A” của một “cơ quan thanh toán bù trừ XYZ” nắm giữ bitcoin, các công ty thành viên khác có nguy cơ đối mặt với rủi ro “risk mutualization” của biến động giá BTC.
Có một kịch bản hợp lý trong đó các công ty cấu thành của cơ quan thanh toán bù trừ ICE có thể không mở cửa cho một trong số các thành viên nắm giữ BTC như một phần của quy trình thanh toán cho các hợp đồng tương lai bitcoin của Bakkt. Một sự thay đổi đáng kể về giá bitcoin trong quá trình giao dịch có thể cho thấy các công ty thành viên này phải chịu lãi suất âm đối với hàng hóa tương lai “được lưu ký” của họ.
Sự phê duyệt của CFTC – Vạch đích cuối cùng
Ban đầu được dự định ra mắt vào tháng 12 năm 2018, những lo ngại về việc tiếp nhận khách hàng và lưu trữ các hợp đồng tương lai bitcoin đã khiến các kế hoạch lùi sang năm 2019. ICE đã phát hành một thông cáo báo chí vào tháng 11 năm 2018, trong đó thông báo về việc chuyển ngày ra mắt sang tháng 1 năm 2019.
Tuy nhiên, Bakkt đã không đạt được sự chấp thuận của CFTC, điều này lại dẫn đến một sự trì hoãn khác. Theo báo cáo, mối quan tâm lớn đối với cơ quan quản lý Hoa Kỳ là công ty có kế hoạch thanh toán các hợp đồng tương lai bitcoin thông qua ICE Clear US (ICUS) – một sàn giao dịch và thanh toán bù trừ do CFTC quản lý.
Gần đây, CFTC đã tăng cường giám sát đối với các cơ quan thanh toán bù trừ như một phần trong nỗ lực bảo vệ các nhà đầu tư trên thị trường phái sinh.
Vào thứ Tư, ngày 1 tháng 5 năm 2019, Chủ tịch CFTC J. Christopher Giancarlo, làm chứng trước Ủy ban về Tiểu ban Nông nghiệp về Trao đổi Hàng hóa, Năng lượng và Tín dụng, cho biết:
“Ngoài ra, việc kiểm tra các cơ quan thanh toán bù trừ giúp Ủy ban xác định các vấn đề có thể ảnh hưởng đến khả năng kiểm soát và giám sát các cơ quan thanh toán bù trừ. Đây là một trong những sự kiểm duyệt quan trọng nhất mà Ủy ban tiến hành, vì các cơ quan thanh toán bù trừ đã trở thành những điểm rủi ro duy nhất trong hệ thống tài chính toàn cầu. Hơn nữa, số lượng các cơ quan thanh toán bù trừ, phạm vi và mức độ phức tạp của các vấn đề kiểm duyệt và tầm quan trọng của những sự kiểm duyệt này đối với sự ổn định tài chính nói chung đều tăng lên.”
Do tính chất mới lạ của tiền điện tử dưới vai trò là một loại tài sản, CFTC có thể cảm thấy rằng các kế hoạch như vậy rơi vào một khu vực màu xám từ quan điểm quy định. Do đó, ủy ban đã nhất quán khi nhấn mạnh rằng Bakkt phát triển một cơ sở hạ tầng mạnh mẽ hơn để nắm giữ bitcoin và giải quyết các hợp đồng tương lai bitcoin.
Mặc dù không trực tiếp tham khảo Bakkt hay ICE, chủ tịch CFTC cũng bình luận về các công ty liên quan đến tiền điện tử xin giấy phép hoạt động thanh toán bù trừ. Phát biểu về vấn đề này, chủ tịch CFTC tuyên bố:
“Ngoài các trung tâm thanh toán bù trừ của Hoa Kỳ, Ủy ban còn có sáu trung tâm thanh toán bù trừ được đăng ký ở nước ngoài, và miễn trừ bốn trung tâm thanh toán bù trừ nước ngoài. Ủy ban dự đoán những sự áp dụng mới để đăng ký thanh toán bù trừ do sự bùng nổ trong sự quan tâm đến tiền điện tử; một lĩnh vực trong đó việc bảo vệ tiền điện tử sẽ là một trong những rủi ro cao nhất.”
Trong khi nêu rõ cam kết của ủy ban trong việc duy trì các tiêu chuẩn quy định mạnh mẽ, Chủ tịch Giancarlo đã nhắc lại mục tiêu của CFTC là thúc đẩy đổi mới. Tuy nhiên, chủ tịch CFTC đã thừa nhận rằng các cơ quan quản lý phải đối mặt với nhiều thách thức trong việc cố gắng thích ứng luật pháp ‘đã tồn tại hàng thập kỷ’ với các loại tài sản kỹ thuật số mới.
Cointelegraph đã liên hệ với cả Bakkt và CFTC để nhận xét về vấn đề này. Damon Leavell, giám đốc truyền thông và marketing tại ICE Châu Mỹ, nói với Cointelegraph rằng đội ngũ của Bakkt vẫn tập trung vào việc xây dựng doanh nghiệp nhưng từ chối cung cấp thêm ý kiến. CFTC vẫn chưa cung cấp bất kỳ phản hồi nào đối với yêu cầu của Cointelegraph.
Mặc dù không có ý kiến chính thức từ cả Bakkt và CFTC, nhưng có vẻ như các kế hoạch lưu ký ban đầu của công ty đã đóng một phần quan trọng trong sự chậm trễ và trì hoãn. Với các thông báo và việc mua lại gần đây, có vẻ như Bakkt đang cố gắng khắc phục những vấn đề này bằng cách thúc đẩy tự chứng nhận là cơ quan quản lý tiền điện tử.
Bakkt sẽ ra mắt sản phẩm tương lai bitcoin vào tháng 7 năm 2019
Trong một bài đăng trên blog được xuất bản vào thứ Hai (ngày 13 tháng 5 năm 2019), Loeffler tuyên bố rằng Bakkt đang chuẩn bị việc ra mắt hợp đồng tương lai bitcoin vào tháng 7 năm 2019. Theo Loeffler, sau khi tiếp tục tham vấn giữa công ty và CFTC, Bakkt có kế hoạch bắt đầu “thử nghiệm chấp nhận người dùng” (UAT) cho các dịch vụ của mình vào giữa năm nay.
Thông báo vẫn xác nhận các kế hoạch theo đuổi tự sự chấp thuận giấy phép lưu ký của Bakkt, trong khi thực hiện các khoản thanh toán thông qua ICUS. Tuy nhiên, không có đề cập đến bất kỳ “dấu hiệu tích cực” nào từ CFTC.
Bakkt đã không cho biết cụ thể khi nào thì UAT sẽ bắt đầu, nhưng một đoạn trích từ thông báo có nội dung:
“Chúng tôi sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết trong các bài đăng sắp tới, nhưng chúng tôi hy vọng sẽ sử dụng UAT để đảm bảo khách hàng có thời gian onboard và có thể thử nghiệm mô hình giao dịch và lưu ký mà chúng tôi đã xây dựng để đáp ứng.”
Tuy nhiên, CEO của Bakkt đã cung cấp một số sự rõ ràng về cấu trúc của các hợp đồng tương lai bitcoin được đề xuất của Bakkt. Công ty có kế hoạch cung cấp các hợp đồng tương lai BTC được thanh toán hàng ngày và hàng tháng.
Vào thứ Hai, ICE đã nộp hai hồ sơ riêng biệt với CFTC, trong đó có chứa các chi tiết về danh sách và chứng nhận cho cả hai dịch vụ phái sinh. Loeffler cũng tuyên bố rằng Bakkt sẽ đưa ra 35 triệu đô la tiền của mình như một hàng rào chống lại bất kỳ rủi ro thanh toán bù trừ nào.
- Bakkt mua lại Crypto Custodian, hợp tác với BNY Mellon về lưu trữ khóa
- Crypto Winter giúp thúc đẩy kế hoạch hợp đồng tương lai của Bakkt
Diệu Anh
Theo TapchiBitcoin/Cointelegraph
