Trang chủ Tạp chí DeFi Liệu DeFi có làm sụp đổ nền kinh tế tiền điện tử...

Liệu DeFi có làm sụp đổ nền kinh tế tiền điện tử giống như cách mà CDO đã làm trong cuộc khủng hoảng 2007?

Tài chính phi tập trung (Defi) đã trở thành hiện tượng trong vài tháng qua và giá token của nó là một minh chứng cho sự phấn khích. Nhưng trong khi mục tiêu của Defi là một thế giới tài chính không chịu sự quản lý của chính quyền, một thế giới được quản lý thông qua các hợp đồng thông minh hiệu quả và liền mạch nhưng vận hành thông qua các loại tiền kỹ thuật số. Trên thực tế, nó có thể không đạt được mục tiêu cao cả này và kết thúc giống như một trong những những thử nghiệm tài chính tồi tệ nhất trong thế kỷ – CDO.

CDO là nghĩa vụ nợ thế chấp hoặc chứng khoán nợ đóng gói, phần lớn là từ các khoản thế chấp do ngân hàng phát hành, được đầu tư bởi các công ty đầu tư và bán cho các nhà đầu tư. Cơ sở cho toàn bộ thị trường CDO là thị trường nhà đất tại Mỹ. Khi thị trường nhà đất sụp đổ, tức là khi chủ sở hữu của ngôi nhà không trả được phí, kim tự tháp đã sụp đổ, kéo theo cả hệ thống đi xuống. Theo ước tính của quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), các ngân hàng Hoa Kỳ và châu Âu đã mất hơn 1.000 tỷ đô la vì chủ yếu đặt cược vào các tài sản nguy hiểm và từ các khoản cho vay khó đòi từ tháng 1 năm 2007 đến tháng 9 năm 2009.

Những gì đang xảy ra trong thế giới DeFi khá giống với những gì đã xảy ra cách đây một thập kỷ với CDO. Richard Red, trưởng nhóm Nghiên cứu và Chiến lược tại Decred nói rằng, bởi vì DeFi đã có một số hoạt động tấn công nổi tiếng, nên có một lượng lớn sự chú ý dành cho không gian này. Sự chú ý này đang tập trung vào lỗ hổng trong các hợp đồng thông minh của nhiều giao thức và nhấn mạnh rằng hệ thống không đáng tin cậy lắm.

“Tình huống này có rất nhiều điểm tương đồng với các vấn đề liên quan đến nghĩa vụ nợ thế chấp, nguyên nhân của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007 (sự phức tạp ẩn chứa rủi ro)“.

So sánh DeFi với CDO, chúng ta thấy một mô hình chung đang nổi lên.

CDO được đóng gói và tái đóng gói là sản phẩm tài chính mới nhất trên thị trường, cho phép tất cả các bên tham gia vào việc tạo ra và di chuyển nợ. Tại đây, các công ty đã xây dựng các đợt gánh nợ dựa trên khả năng nó được trả lại. Những thứ khó có thể được trả lại được gắn nhãn là ‘cho vay dưới chuẩn’.

Các cơ quan đánh giá, mặc dù đánh giá các khoản nợ kém nhưng đánh giá cao các khoản nợ gộp thành nhiều đợt. Những đợt này được bán cho các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ hàng ngày. Về cơ bản là thế này – nếu chủ nhà trả lãi đều đặn, mọi người đều kiếm tiền, nếu họ không trả lãi đều đặn thì không ai kiếm tiền.

DeFi cũng có hào quang ‘bao trùm’ xung quanh nó, đưa mọi loại hình công ty tài chính vào không gian – từ người cho vay đến người đi vay đến công ty bảo hiểm. Tập hợp nhiều người lại trong một hệ thống dẫn đến thu lợi nhuận, Red giải thích.

“Ở mức tổng hợp, mức độ mà người dùng DeFi xâu chuỗi các giao thức và hợp đồng thông minh khác nhau với nhau cũng phải dẫn đến một số rủi ro hệ thống, vì mỗi hợp đồng thông minh dựa vào các yếu tố đầu vào từ các hợp đồng thông minh khác để hoạt động theo cách có thể dự đoán được”.

Với động cơ thu lợi nhuận, càng có nhiều người tham gia và dẫn đến nhiều khả năng sai sót trong hệ thống được phát hiện. Red gợi ý rằng “các giao thức mới” đang được nâng cao vì sự vội vàng này và đôi khi chúng “có thể không được tin cậy trong mọi trường hợp.”

Tương tự như những gì đã xảy ra với CDO, với một số ngân hàng thu được lợi nhuận từ nó, nhiều ngân hàng khác quyết định nhảy vào. Điều này tạo ra một cơn sốt khi chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp trở thành “một thứ mới”. Vì sự vội vàng này, ngay cả những ngân hàng lâu đời hơn cũng không thể tìm ra cách quản lý chứng khoán nợ và xem xét liệu chúng có được hoàn trả tại lại hay không. Khoảng trống thông tin này cuối cùng đã tạo nên bong bóng.

“Sự phức tạp là kết quả của sự tương tác của tất cả các giao thức mới này, có nghĩa là rất khó để các chuyên gia biết chính xác điều gì đang xảy ra, và những điều bất ngờ khó giải thích xảy ra khá thường xuyên”.

Mặc dù vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, nhưng tốc độ phát triển của hệ sinh thái DeFi đang bắt đầu phát triển không cân đối. Việc vội vàng chốt lời sẽ chỉ thu hút nhiều người hơn, gây áp lực lên các tổ chức hiện tại để cung cấp các sản phẩm có cấu trúc kém có thể đáp ứng nhu cầu.

Ông Giáo

Theo AMBCrypto

MỚI CẬP NHẬT

Hacker Triều Tiên nhắm vào các công ty blockchain của Anh

Hacker Triều Tiên nhắm vào các công ty blockchain của Anh trong bối cảnh...

Các nhân viên công nghệ lừa đảo có liên hệ với Triều Tiên đang mở rộng hoạt động xâm nhập vào các công ty...
usdt Bitcoin

Hơn $1 tỷ USDT được đúc khi các nhà đầu tư Bitcoin chuẩn bị...

Bitcoin, tiền điện tử lớn nhất thế giới theo vốn hóa thị trường, đang có xu hướng tăng giá và chuẩn bị cho một...

Coinbase nhận 50% doanh thu dư từ dự trữ USDC của Circle

Sàn giao dịch Coinbase Global nhận được một nửa doanh thu dư từ Circle, phát sinh từ các quỹ dự trữ hỗ trợ stablecoin...
bitcoin

Holder Bitcoin ngắn hạn không bán tháo bất kể thua lỗ

Theo một bài đăng gần đây từ CryptoQuant Quicktake, các holder Bitcoin ngắn hạn chọn giữ tài sản kỹ thuật số của mình mặc...

Thượng nghị sỹ Mỹ tái giới thiệu dự luật hưu trí tiền điện tử...

Lần thứ ba, Thượng nghị sĩ Alabama, Tommy Tuberville, chuẩn bị tái giới thiệu một dự luật nhằm cho phép người dân Mỹ bổ...

Lạc quan ngắn hạn khi khối lượng hợp đồng BTC tăng vọt trên Binance...

Trên sàn Binance và OKX, ba cặp hợp đồng tương lai vĩnh cửu phổ biến nhất đã ghi nhận mức tăng giá đáng kể...

American Bitcoin liên kết với Trump có kế hoạch IPO

American Bitcoin Corp., một công ty khai thác tiền điện tử được hậu thuẫn bởi gia đình Trump, đang có kế hoạch huy động...

Uniswap DAO ủng hộ chương trình ‘Treasury Delegation’ trị giá 113 triệu USD để...

Theo cuộc bỏ phiếu quản trị sơ bộ kết thúc vào hôm thứ Ba, Uniswap DAO đã bỏ phiếu để tiếp tục "chương trình...
eth-phuc-hoi

Ethereum (ETH) nỗ lực phục hồi khi đà giảm đang dần suy yếu

Ethereum (ETH) bước vào tuần mới với những tín hiệu trái ngược khi các trader đón nhận thông báo thuế "Ngày Giải Phóng" vào...
Metaplanet tiếp tục đẩy mạnh chiến lược tích lũy Bitcoin

Metaplanet tiếp tục đẩy mạnh chiến lược tích lũy Bitcoin, nâng tổng số nắm...

Metaplanet, công ty niêm yết tại Tokyo, vừa công bố vào thứ Tư rằng họ đã bổ sung thêm 160 Bitcoin vào kho dự...
NEO

Neo Foundation phủ nhận việc bán token, điều tra chuyển khoản Binance sau khi...

Neo Foundation khẳng đinh không dính líu đến các giao dịch bán token NEO gần đây, sau khi giá trị giảm 35,85% từ ngày...

Nhiều altcoin sụp đổ vào ngày Cá tháng Tư, thị trường crypto vẫn ổn...

Một số altcoin và memecoin đã chứng kiến ​​đợt bán tháo mạnh vào Ngày Cá tháng Tư, với một số token, bao gồm Act...
sui-kho-khan

SUI gặp khó khăn dưới mức kháng cự khi mở khóa token trị giá...

Hôm nay, SUI đứng trước một thử thách quan trọng khi đợt mở khóa token trị giá 147 triệu USD có thể tạo ra...
Bitcoin như một hàng rào chống lạm phát

Standard Chartered báo hiệu vai trò của Bitcoin như một hàng rào chống lạm...

Bitcoin đang nổi lên như một hàng rào phòng ngừa lạm phát đầy tiềm năng trong bối cảnh thị trường ngày càng bất ổn....

Solana (SOL) phục hồi chậm lại gần mức kháng cự khi Ethereum tăng khối...

Solana (SOL) đang nỗ lực phục hồi sau đợt điều chỉnh gần 12% trong tuần qua với chỉ số RSI đã tăng vọt vào...

VanEck đăng ký BNB ETF đầu tiên tại Hoa Kỳ

Công ty quản lý đầu tư hàng đầu của Mỹ, VanEck, vừa chính thức nộp hồ sơ thành lập một thực thể ủy thác...