Thời gian gần đây các altcoin hoạt động không được tốt. Theo báo cáo, phần lớn các tài sản kỹ thuật số ‘không phải Bitcoin’ đã hoạt động kém hơn so với đồng tiền đang dẫn đầu thị trường trong 30 ngày qua. Trên thực tế, chỉ có 21 trong số 166 tài sản kỹ thuật số hàng đầu tăng hơn 10% so với đồng đô la Mỹ trong tháng trước. Nhưng tại sao điều này lại xảy ra vào lúc này?
Trọng tâm là tổ chức
Trong sáu tuần qua, sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ 53% lên 58% (TradingView), khiến nhiều trader bất ngờ. Điều này xảy ra khi các nhà đầu tư và các nhà phân tích như Thomas Lee của Fundstrat Global Advisor, người thường xuyên lui tới CNBC để bày tỏ suy nghĩ của mình về tiền điện tử, đã ám chỉ rằng “mùa alt” đang đến gần. Thật vậy, trước khi Bitcoin tăng vọt gần 8.000 đô la, thị trường đã chứng kiến các tài sản như Binance Coin và Litecoin bùng nổ, tăng lên mức cao nhất từ trước đến nay so với Bitcoin. Nhưng bây giờ, altcoin đang “khốn khổ”, đang giảm dần so với lợi nhuận trước đó của chúng.
Các tổ chức có thể là nguyên nhân. Bitcoin không hề có xu hướng để trở thành loại tiền điện tử yêu thích của các tổ chức. Bitcoin, sau tất cả, là đồng tiền điện tử đầu tiên, điều này giúp nó có giá trị mạng lớn nhất, tên thương hiệu và sự công nhận. Khi nhiều người nghĩ đến “blockchain” hoặc “tiền điện tử” thì Bitcoin rất có thể sẽ xuất hiện đầu tiên.
Bộ phận tài sản kỹ thuật số của Fidelity Investments là một trường hợp điển hình. Kể từ khi công bố một bộ phận tiền điện tử nội bộ vào tháng 10/2018, gã khổng lồ dịch vụ tài chính có trụ sở tại Boston này đã tập trung vào Bitcoin. Trong một tập của chương trình “Unconfirmed” với Laura Shin; Tom Jessop, một giám đốc điều hành tổ chức của Fidelity, đã tuyên bố rằng vào đầu năm 2015, CEO Abigail Johnson đã khai thác Bitcoin trong văn phòng của cô ấy. Hơn nữa, Jessop tuyên bố rằng bộ phận R&D của công ty thậm chí đã từng thử nghiệm một mạng lưới thanh toán Bitcoin nội bộ. Công ty đã ra mắt các dịch vụ lưu ký và dự định sẽ triển khai thực hiện giao dịch đối với Bitcoin và chỉ riêng Bitcoin.
Tất nhiên, chỉ vì Fidelity đang tập trung vào tài sản kỹ thuật số hàng đầu không có nghĩa là khách hàng của họ không thể sử dụng nền tảng của bên thứ ba để mua Ethereum chẳng hạn. Nhưng sự nhấn mạnh ban đầu của gã khổng lồ tài chính đối với Bitcoin nói lên tầm quan trọng và cũng có thể dẫn các nhà đầu tư tổ chức đến đó.
Bạn có thể thấy một xu hướng tương tự với các phương tiện tài chính tập trung vào tiền điện tử đã có trên thị trường, hoặc những phương tiện đang tìm cách được đưa ra thị trường. Ví dụ điển hình là quỹ ETF. Lưu ý gần như tất cả trong số đó là 100% Bitcoin, cùng một vài ngoại lệ như quỹ Bitcoin và Ethereum của Crypto Crescent được công bố vào đầu tháng này.
Nhưng quan trọng nhất, các cơ quan quản lý tài chính quan trọng, cụ thể là Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC) và Ủy ban giao dịch chứng khoán (SEC), đã tập trung vào Bitcoin, có lẽ vì họ đã phải chật vật trong việc hiểu các hợp đồng thông minh, sharding, các thuật ngữ kỹ thuật đi kèm với các chuỗi thay thế. Trong khi CFTC gần đây được tiết lộ là có thể hòa hợp với Ethereum, thì SEC chỉ xác nhận một cách dứt khoát rằng Bitcoin không phải là một loại chứng khoán. Đồng thời, cơ quan quản lý chứng khoán đã đàn áp mạnh vào các ICO, với token Kin dựa trên Ethereum của KIK là mục tiêu mới nhất.
Nếu không có sự chứng thực thích hợp từ các nhà cung cấp dịch vụ và cơ quan chính phủ phù hợp, tiền của tổ chức có thể chảy chậm vào các altcoin. Hoặc, trong trường hợp xấu nhất, sẽ không có dòng tiền nào chảy vào các altcoin ít được biết đến.
Ngay cả về mặt đầu tư, các tổ chức thân thiện với tiền điện tử đã đổ tiền mặt của họ chủ yếu vào Bitcoin, chứ không phải Ethereum, XRP hay bất kỳ đồng tiền nào khác.
Vào tháng 5, Grayscale Investments, một chi nhánh quan trọng của Tập đoàn tiền điện tử kỹ thuật số có trụ sở tại New York, đã phát hành “Báo cáo đầu tư tài sản kỹ thuật số” cho quý 1 năm 2019. Theo báo cáo, Grayscale đã thu về hơn 42.7 triệu đô la trong ba tháng đầu tiên của năm nay. Đây không phải là một khoản tiền quá lớn, điều đáng chú ý là hơn 95% trong số 42.7 triệu đô la, 73% trong số đó đến từ các nhà đầu tư tổ chức, đã chuyển ngay đến quỹ Bitcoin Trust của công ty, đây là phương tiện phổ biến nhất của họ. Để làm điều này, Grayscale được ủy quyền mua BTC ngoài thị trường giao ngay/ over-the-counter (OTC).
Và như LongHash đã giải thích trong một báo cáo trước đây về sự liên quan của công ty fintech với tiền điện tử, việc mua Bitcoin đó đã đẩy giá trị vốn hóa thị trường của tài sản lên cao hơn giá trị danh nghĩa của các đơn mua (buy order). Nhà phân tích Alex Krüger đã giải thích khái niệm này trên Twitter vào đầu tháng 1, “Đầu tư một khoản tiền tương đối lớn vào một tài sản nhỏ (tính theo USD), trong đó một phần đáng kể không phải là thanh khoản (tức là không giao dịch) => giá sẽ tăng vọt. Nguồn cung cố định bao gồm cả tác động. Nếu chúng ta giả sử bộ khuếch đại fiat cấp thấp được chấp nhận rộng rãi 25 lần, chỉ riêng dòng tiền Q1 của Grayscale có thể đã đẩy vốn hóa thị trường của Bitcoin lên cao hơn chỉ hơn 1 tỷ USD.
Mặt khác, các loại tiền thay thế đã không thấy dòng tiền như vậy từ Grayscale, bảng cân đối kế toán là một công cụ hữu ích để đánh giá cách mà những tay chơi tổ chức ở Mỹ đang nhìn nhận thị trường tiền điện tử.
Thị trường Bitcoin đầu tiên
Một chủ đề tương tự dường như đang được nhìn thấy ở phía bán lẻ của thị trường. Hầu hết các nhà đầu tư, cho dù có nguồn gốc từ không gian tiền điện tử hay nói cách khác, đều tập trung vào Bitcoin. (Thông thường, hầu hết bạn bè của tôi – những người đã mang hội chứng “FOMO” vào tiền điện tử trong tháng qua – đều là “Những người theo chủ nghĩa tối đa Bitcoin”, không chọn tham gia vào thế giới của altcoin và các blockchain thay thế). Đã qua rồi cái thời mà phân khúc “Fast Money” của CNBC sẽ đề cập đến cách mua Ripple hay hoạt động tương tự.
Dữ liệu của Google Trends cho thấy “Bitcoin” không chỉ tiếp tục cho thấy khối lượng tìm kiếm đang tăng nhiều hơn “Ethereum” và “tiền điện tử”, mà khối lượng của nó đã tăng theo tỷ lệ lớn hơn. Bên dưới là dữ liệu Xu hướng từ ngày 17 tháng 5, cho thấy khối lượng tìm kiếm đối với từ “Bitcoin” cao gấp năm lần so với “tiền điện tử”. Điều này không cho thấy mức đầu tư, nhưng nó nhấn mạnh rằng tất cả sự chú ý đang hướng về Bitcoin.
BitInfoCharts thu thập các điểm dữ liệu chính về tất cả các loại tiền điện tử hàng đầu, và đưa đến một câu chuyện rất giống nhau. Các phân tích của họ cho chúng ta biết rằng vào ngày 17 tháng 5, đã có 25,352 tweet gắn thẻ Bitcoin, 5,501 gắn thẻ Ethereum, 5,172 gắn thẻ XRP và 1,574 gắn thẻ Litecoin. Không có gì đáng ngạc nhiên, vốn hóa thị trường của một tài sản càng thấp, mạng xã hội càng ít đề cập đến nó.
Bản thân thị trường dường như cũng cho thấy sự thiên vị lớn đối với Bitcoin, mặc dù dữ liệu mà bạn thấy trên các bộ tổng hợp (không phải lúc nào cũng đúng) như CoinMarketCap. Nhà bình luận JP Thor đã phá vỡ vấn đề này trong một bài đăng Medium được xuất bản vào tháng 3, với tiêu đề “Sự thống trị thực sự của Bitcoin”. Tóm lại, Thor giải thích rằng các số liệu thống trị thị trường được thấy trên các trang web nhất định là hoàn toàn sai lệch về sự thật. Ông đã tìm kiếm “sự thống trị thị trường theo khối lượng” để có được quan điểm của mình, tiết lộ rằng 80% của tất cả các hoạt động giao dịch tiền điện tử là xoay quanh Bitcoin. Ông viết, “Rõ ràng rằng Bitcoin là loại tiền tệ chiếm ưu thế khi tính đến thanh khoản. Về mặt cổ phiếu, nó luôn chiếm hơn 80% và đang có xu hướng tăng lên.”
Tất cả điều này ngụ ý rằng nếu bất cứ thứ gì, như sự chú ý và tiền, tràn vào hệ sinh thái tiền điện tử tại thời điểm này cũng đang tìm đường vào không gian Bitcoin.
Chu kỳ thị trường đơn giản
Sự thống trị của bitcoin đối với các altcoin cũng có thể liên quan đến chu kỳ thị trường tiền điện tử đơn giản. Chris Burniske, một đối tác tại quỹ đầu tư mạo hiểm Placeholder, đã giải thích về vấn đề này vào đầu tháng 5 trong một chủ đề rộng rãi trên Twitter.
Ông gợi ý rằng khi các cuộc biểu tình của BTC, giống như những gì chúng ta đã thấy trong hai tháng qua, một “phần lớn các altcoin” đã chống lại Bitcoin. Burniske cho ràng điều này có liên quan đến việc Bitcoin là nhà cung cấp thanh khoản chính trong không gian, do đó khiến cho việc bán trở nên không hợp lý. Ông nói thêm rằng các nhà đầu tư lớn, mà ông gọi là “cá voi”, cuối cùng cũng chuyển sang các altcoin đã mất lực kéo so với BTC. Điều này dẫn đến một “mùa alt”, trong khi một số altcoin nhất định có nhiều lợi ích hơn so với chính công ty dẫn đầu thị trường.
Đây không phải là một lý thuyết xuất hiện lần đầu. Vào cuối năm 2017, khi ngày nào BTC cũng công bố mức cao mới mọi thời đại, sự thống trị của Bitcoin đã tăng vọt, vượt qua cả Ethereum và các altcoin hàng đầu khác, bước vào một xu hướng tăng giá vào đầu năm 2017. Như đã thấy trong biểu đồ TradingView bên dưới, cuộc biểu tình của BTC từ 2.500 đô la đến gần 20.000 đô la từ tháng 6 năm 2017 đến tháng 12 năm 2017 đã đi kèm với sự gia tăng 27%. Sau đó, khi BTC đạt đỉnh, vốn bắt đầu chảy vào các altcoin, dẫn đến sự sụp đổ mạnh mẽ trong sự thống trị của Bitcoin.
Điều tương tự có thể xảy ra ngay bây giờ, nhưng ở quy mô nhỏ hơn nhiều, tuy nhiên vẫn đáng lưu ý.
(Hầu hết) Các Blockchain không thể đáp ứng
Tổng quát hơn, đã có một xu hướng trong đó các nhà đầu tư phá giá altcoin trong danh mục đầu tư của họ, vì những ảo tưởng về sự vĩ đại của năm 2018 cuối cùng đã tan biến.
Theo dữ liệu từ OnChainFX của Messari vào ngày 17 tháng 5, Bitcoin giảm 64% so với mức cao nhất mọi thời đại của nó. Mặc dù điều này nghe có vẻ ảm đạm, nhưng các altcoin còn tệ hơn nhiều. Ethereum, XRP, Stellar Lumens, Bitcoin Cash, Cardano, Icon, Augur và Tron đều giảm hơn 80% so với mức cao nhất mọi thời đại của chúng. Lý do điều này xảy ra là nhiều dự án blockchain đã quá tích cực và thất bại trong việc đáp ứng.
Ví dụ, Augur dựa trên Ethereum, thấy chỉ có 26 người dùng trong 24 giờ qua, theo DAppRadar vào ngày 17 tháng 5. Mặc dù cơ sở người dùng vi mô có thể hiểu được đối với ứng dụng blockchain non trẻ, token Repur (REP) của Augur có giá trị vốn hóa thị trường 240 triệu đô la, và là sản phẩm của một trong những token sales dựa trên Ethereum thành công đầu tiên. Alex Sunnarborg của Tetras Capital giải thích rằng: “Các nhà đầu tư đằng sau Augur đã đưa ra hàng chục triệu. Nó có mức vốn hóa hàng trăm triệu. Có sự mất kết nối lớn giữa số lượng tiền vẫn còn trong các dự án này và số lượng người thực sự sử dụng chúng”.
Tuy nhiên, hiệu suất mờ nhạt của ứng dụng Augur chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. Điều này, cùng với tất cả các lý do được đề cập trước đó, giúp giải thích sự kém hiệu quả của các altcoin so với Bitcoin.
- Nghiên cứu từ CryptoCompare : Khối lượng giao dịch Bitcoin và Altcoin tăng 85% trong tháng 4
- Tỷ phú Novogratz: Altcoin sẽ không tăng như bull run 2017, Bitcoin sẽ thống trị
Diệu Anh
Tạp chí Bitcoin/ Longhash
