Không có gì lạ khi một dự án tạo ra sự cường điệu và sụp đổ chỉ vài tuần sau đó. Đó là lý do tại sao các nhà đầu tư DeFi bán lẻ phải có một khuôn khổ để phân tích dự án và áp dụng khuôn khổ này trước khi đưa ra quyết định.
Bản chất phi tập trung của DeFi cho phép tất cả mọi người đều cùng được tham gia. Thật ngạc nhiên khi không cần nhiều kiến thức kỹ thuật hoặc nguồn vốn để khởi động một dự án hoặc token. Kết quả có thể là thảm họa đối với những nhà đầu tư quyết định đổ tiền vào mà không suy xét cẩn thận.
May mắn thay, mặt trái của phân quyền là dữ liệu minh bạch và sẵn có. Dữ liệu không nói dối, vì vậy đây là điều mà nhà đầu tư thông minh nên xem xét đầu tiên.
Khi xem xét một dự án, bạn nên bắt đầu với 3 chỉ số và 5 biểu đồ sau:
1. Tổng giá trị đã khóa (TVL)
Biểu đồ 1: Tăng trưởng TVL.
Biểu đồ 2: Phân phối TVL.
2. Vốn hóa thị trường
Biểu đồ 3: Tỷ lệ MC/FDV.
Biểu đồ 4: Tỷ lệ MC/TVL.
3. Giá và phân bổ token
Biểu đồ 5: Biến động giá của token.
Tổng số giao thức DeFi hàng tháng | Nguồn: Footprint Analytics
Tổng giá trị đã khóa (TVL)
Đảm bảo dự án có tốc độ tăng trưởng TVL ổn định
TVL đề cập đến tổng giá trị tài sản do người dùng ký gửi và khóa trong một giao thức. Nhiều tài sản hơn khóa trong dự án có nghĩa là người dùng tin tưởng hơn vào việc cung cấp thanh khoản và tài sản thế chấp cho các hoạt động kinh tế của giao thức. Cả hai điều này báo hiệu niềm tin của thị trường vào dự án.
So sánh TVL & vốn hóa thị trường của 10 giao thức hàng đầu | Nguồn: Footprint Analytics
Như có thể thấy, 10 giao thức hàng đầu đều có giá trị khổng lồ trên 5 tỷ đô la và mức tăng trưởng TVL ổn định hàng tháng. Điều đó chứng tỏ các dự án đang tiếp tục duy trì hoạt động và sức mạnh của nó.
Mặt khác, quan sát các dự án yếu hơn, ít nổi tiếng hơn sẽ thấy điều hoàn toàn ngược lại. TVL tăng vọt trong ngày với xu hướng không bền vững thường gây sụt giảm đáng kể vào ngày tiếp theo sau khi tăng.
Các dự án TVL không ổn định | Nguồn: Footprint Analytics
Chọn các dự án có TVL ở mức “trung bình”
Theo biểu đồ phân tán bên dưới, các dự án “mọc lên như nấm” với tỷ lệ phân bố TVL rất không đồng đều. Hiện có hơn 500 dự án DeFi, trong đó 33% có TVL dưới 5 triệu đô la.
Phân phối TVL của các giao thức (Không bao gồm 10 giao thức có TVL hàng đầu) | Nguồn: Footprint Analytics
Đây là một trong những cách dễ nhất để chia các dự án thành 3 loại:
- Đã được “định giá” hoặc định giá quá cao.
- Hoàn toàn mới, chưa được kiểm chứng và rủi ro.
- Các dự án có tiềm năng.
Nên cân bằng rủi ro với phần thưởng như thế nào?
Để an toàn và ngăn ngừa rủi ro các dự án quá nhỏ “ôm tiền bỏ chạy”, nhà đầu tư cá nhân nên cố gắng chọn dự án có TVL tầm trung trở lên (khoảng 20 triệu đô la) khi quyết định đầu tư.
Những dự án có TVL trong khoảng từ 1 triệu đến 10 triệu đô phù hợp cho vòng hạt giống của các nhà đầu tư tổ chức. Nhà đầu tư cá nhân nên tránh những dự án này vì định vị và định hướng chiến lược trong tương lai của họ không rõ ràng.
Mặc khác, trong khi các dự án có TVL trong khoảng 10 đến 20 triệu đô la có chiến lược tăng trưởng phù hợp và nhà đầu tư được tiếp cập dữ liệu về phân khúc này, nhưng xét về tính ổn định, chúng có nguy cơ tăng trưởng chậm và rủi ro tăng trưởng yếu hoặc suy giảm nếu tăng trưởng không đủ.
Ngược lại, các dự án có TVL trong phạm vi 20 triệu đến 50 triệu đô la tìm được sự phù hợp rõ ràng về cơ chế sản phẩm và tốc độ tăng trưởng, với cộng đồng cũng như hỗ trợ kỹ thuật dần được cải thiện và là một lựa chọn tốt nếu bạn muốn đạt lợi nhuận cao hơn các giao thức hàng đầu.
Nếu khả năng chấp nhận rủi ro của bạn thấp và nhu cầu lợi nhuận không quá cao, có thể chọn các dự án từ những giao thức hàng đầu để đầu tư dựa trên danh mục dự án DeFi ưa thích của bạn (ví dụ: sàn giao dịch phi tập trung để cung cấp thanh khoản, cho vay…)
Vốn hóa thị trường (MC)
Vốn hóa thị trường là số liệu phản ánh tổng thể chính xác nhất giá trị thị trường của dự án.
Số liệu này được tính toán tương tự như cổ phiếu trên thị trường vốn cổ phần truyền thống, cụ thể là bằng cách nhân giá của token với số lượng đang lưu hành và có sẵn để giao dịch.
Vì số lượng token bị ảnh hưởng bởi lưu thông và cung – cầu, giá có thể thay đổi nhanh chóng. Ngược lại, vốn hóa thị trường có xu hướng tăng hoặc giảm trong phạm vi 20% và không có tình trạng sụp đổ nghiêm trọng sau động thái tăng vọt.
Bản chất ổn định này làm cho vốn hóa thị trường trở thành một chỉ số cơ bản tốt để đánh giá các dự án và xác định khoản đầu tư tiềm năng đáng xem xét.
Tránh tỷ lệ MC/FDV thấp khi tìm kiếm khoản nắm giữ dài hạn
Vốn hóa thị trường được pha loãng hoàn toàn (FDV) đề cập đến nguồn cung token tối đa nhân với giá. Nói cách khác, nó bằng với vốn hóa thị trường khi tất cả các token đã được phát hành.
Nếu tỷ lệ MC/FDV của token thấp, có nghĩa là số lượng lớn token vẫn chưa được phát hành. Điều này xảy ra khi: 1) giao thức mới hoạt động, 2) tổng nguồn cung token cực kỳ lớn.
Tỷ lệ MC/FDV của các giao thức hàng đầu | Nguồn: Footprint Analytics
Các nhà đầu tư nên xem xét FDV một cách cẩn thận, tập trung vào khoảng thời gian dự án hoạt động và lịch trình phát hành nguồn cung token.
Tỷ lệ MC/FDV thấp | Nguồn: Footprint Analytics
Một số ví dụ về các dự án có tỷ lệ thấp:
- Fruit: Tỷ lệ MC/FDV là 0,002%.
- StakedZEN: Tỷ lệ MC/FDV là 0,077%.
- Hanu Yokia: Tỷ lệ MC/FDV là 0,17%.
Tỷ lệ MC/FDV cho phép nhà đầu tư đánh giá liệu giá token có tăng quá nhanh hay không. Bởi vì tỷ lệ thấp cho thấy nguồn cung cao hơn nhu cầu thực tế do chủ sở hữu dự án phát hành nhiều token hơn. Với nhu cầu tăng nhanh, giá có khả năng giảm khi thị trường điều chỉnh.
Quan sát biểu đồ bên dưới để biết các dự án được xếp hạng hàng đầu trông như thế nào từ góc độ MC/FDV.
Các dự án có tỷ lệ MC/FDV trên 60% sẽ tốt hơn để đầu tư lâu dài với mức độ an toàn về giá gần như được đảm bảo.
Giá của các giao thức hàng đầu | Nguồn: Footprint Analytics
Mặt khác, dự án có tỷ lệ MC/FDV cao không phải là không có nhược điểm. Họ thường có giá tham gia cao hơn. Mặc dù điều này không phải lúc nào cũng đúng, nhưng phân tích dữ liệu sẽ cho phép bạn đầu tư tốt hơn dựa trên mục tiêu của mình.
Ví dụ, Curve (CRV) có MC/FDV là 11,86%. Một dự án cho vay khác là Lido có MC/FDV thấp hơn ở mức 5,54% và giá token cao hơn. Vì vậy, khi so sánh cả hai, chúng ta có thể thấy rằng những người đang tìm kiếm dự án cho vay DeFi dài hạn để đầu tư nên xem xét Curve hơn Lido.
Theo dõi các dự án có tỷ lệ MC/TVL thấp
Tỷ lệ MC/TVL của 10 giao thức hàng đầu | Nguồn: Footprint Analytics
Tỷ lệ MC/TVL hiện tại của 10 dự án có TVL hàng đầu hầu như không lớn hơn 1. Điều này có nghĩa là các dự án được định giá thấp và đáng để đầu tư.
Bởi vì, từ góc độ kinh tế, TVL càng cao thì MC càng cao vì TVL cao cho thấy nhà đầu tư có mức độ tin tưởng cao vào tiện ích kinh tế của dự án.
Nói cách khác, khi các nhà đầu tư khóa token của họ, điều đó có nghĩa là họ đang xem trọng tiện ích của dự án hơn là đầu cơ. Việc sử dụng được ưu tiên hơn so với đầu cơ thường là một dấu hiệu tốt.
Do đó, nhà đầu tư nên xem xét tỷ lệ MC/TVL. Tỷ lệ lớn hơn 1 cho thấy định giá có thể quá cao và khả năng đầu tư thấp, trong khi tỷ lệ nhỏ hơn 1 phản ánh dự án bị định giá thấp và lợi nhuận sẽ tăng mạnh.
Hãy nhớ luôn so sánh các dự án trong cùng một danh mục để có kết quả hợp lệ và đặc biệt là so sánh tỷ lệ của các dự án ít được biết đến hơn với các giao thức hàng đầu.
Giá token ổn định và cơ chế phân bổ token hợp lý
Chọn các dự án có token ổn định
Nhiều người tham gia DeFi đầu tư theo kiểu ngược lại. Họ bắt đầu bằng cách xem xét giá token, sau đó nghiên cứu dự án để biện minh cho khoản đầu tư (thường là do FOMO định hướng).
Thay vào đó, bạn nên điều tra các dự án phù hợp bằng cách sử dụng số liệu và chỉ báo được giải thích ở trên.
Thay đổi giá token của 5 giao thức hàng đầu | Nguồn: Footprint Analytics
Sau khi đã tạo danh sách rút gọn các dự án mà bạn quan tâm, được sàng lọc để tìm ra yếu tố cơ bản vững chắc, tiếp theo bạn nên xem giá token.
Trong lĩnh vực tiền điện tử, “ổn định” là một thuật ngữ tương đối.
Bạn nên cảnh giác với những bước nhảy vọt và lao dốc trong vòng 20%. Thông thường, sự thay đổi lớn của giá cho thấy phản ứng không lành mạnh của thị trường đối với một số tin tức có thể chỉ xảy ra trong thời gian ngắn.
Nếu giá token tương đối ổn định, thanh khoản cũng tương đối ổn định. Do đó, khả năng thiệt hại do số lượng lớn nhà đầu tư cá nhân bán token sẽ giảm xuống.
Cũng như các chỉ số khác, quy tắc này được áp dụng tốt nhất khi so sánh nhiều lựa chọn khác nhau trên biểu đồ trực quan hóa, như ở trên.
Chẳng hạn, dữ liệu chỉ ra rằng InstaDApp và MakerDAO có khả năng chống lại các tác động tiêu cực của hoạt động bán tháo tốt hơn Curve.
Tóm tắt 5 bước đánh giá khả năng đầu tư của một dự án DeFi
Khi tìm kiếm dự án tiếp theo để đầu tư, hãy bắt đầu với các yếu tố cơ bản. Sử dụng dữ liệu để so sánh những dự án DeFi mà bạn cảm thấy đầy tiềm năng.
Những điều cần rút ra:
- Tăng trưởng TVL ổn định.
- Xếp hạng TVL tầm trung trở lên, khoảng 20 triệu đô la hoặc cao hơn.
- Tỷ lệ MC/FDV cao hơn 5%.
- Tỷ lệ MC/TVL nhỏ hơn 1.
- Giá token ổn định với mức dao động hàng tháng dưới +/- 20%
Hơn nữa, nền kinh tế và cấu trúc team của giao thức cũng là những lý do chính cần xem xét khi đầu tư. Nếu tỷ lệ token do team hoặc tổ chức nắm giữ quá cao, có nhiều khả năng dự án được ra đời chỉ với mục đích làm giàu nhanh chóng.
Điều này có thể dễ dàng dẫn đến tình huống những người điều hành cốt lõi phát hành token nhanh chóng nhằm “thu lưới”, dẫn đến sự pha loãng nghiêm trọng giá token và tăng khả năng bán tháo.
Với tư cách là một thị trường đầu tư mới, DeFi tạo ra nhiều cơ hội đầu tư hơn so với tài chính truyền thống, với nhiều dự án đáng xem xét.
Tuy nhiên, cơ hội và rủi ro song hành với nhau. Điều quan trọng cần nhớ là thị trường DeFi vốn không thể đoán trước và ngay cả các chỉ số trên cũng không đảm bảo cho khả năng tồn tại lâu dài.
Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn
- Các dự án DeFi, GameFi và Metaverse trên Binance Smart Chain sẽ rất thị vượng trong Q4 nếu làm được điều này
- Nhà đầu tư Defi trở thành mục tiêu của email lừa đảo
- POMC hợp tác với NYDIG để tích hợp dịch vụ Bitcoin trong chuỗi đại lý ô tô hạng sang
Minh Anh
Theo Cryptoslate
