Các nhà phân tích xác định 3 lỗ hổng nghiêm trọng đã khiến DeFi thất bại

Updated: 01/07/2022 at 15:00

Thị trường tiền điện tử đã gặp rất nhiều khó khăn trong năm nay và sự sụp đổ của nhiều dự án cùng với một số quỹ đã gây ra hiệu ứng domino, làm ảnh hưởng đến tất cả mọi người trong không gian.

Những khó khăn vẫn chưa hết, một số chi tiết khiến các nhà đầu tư ghép lại một bức tranh làm nổi bật những rủi ro hệ thống của tài chính phi tập trung (DeFi) và quản lý rủi ro kém.

Dưới đây là những gì một số chuyên gia đang nói về lý do đằng sau sự cố DeFi và quan điểm của họ về những gì cần phải làm để lĩnh vực này trở lại.

Không tạo ra doanh thu bền vững

Một trong những lý do được trích dẫn thường xuyên nhất khiến các giao thức DeFi gặp khó khăn là không có khả năng tạo ra thu nhập bền vững để tăng thêm giá trị có ý nghĩa cho hệ sinh thái của nền tảng.

“Nguyên tắc thiết kế cơ bản cho DeFi:

  • Nếu giao thức không hoạt động đồng thời không có token phần thưởng, thì đó là một kế hoạch Ponzi
  • Token phần thưởng không cần thiết để giao thức hoạt động. Điều đó có nghĩa là giao thức không phải là một hoạt động kinh doanh tạo ra doanh thu”.

Trong nỗ lực để thu hút người dùng, lợi nhuận cao đã được cung cấp với tỷ lệ không bền vững, trong khi không có đủ dòng tiền chảy vào (inflow) để bù đắp các khoản thanh toán và cung cấp giá trị cơ bản cho token gốc của nền tảng.

Về cơ bản, điều này có nghĩa là không có giá trị thực nào hỗ trợ token, được sử dụng để thanh toán lợi nhuận cao được cung cấp cho người dùng.

Khi người dùng bắt đầu nhận ra rằng tài sản của họ không thực sự mang lại lợi nhuận như đã hứa, họ sẽ remove (gỡ bỏ) thanh khoản của mình và bán token phần thưởng. Điều này đã gây ra sự sụt giảm về giá token, cùng với sự sụt giảm tổng giá trị bị khóa (TVL) và càng kích hoạt sự hoảng loạn cho người dùng giao thức, những người cũng muốn kéo thanh khoản của họ và khóa giá trị của bất kỳ phần thưởng nào nhận được.

Tokenomic hay Ponzinomic?

Một lỗ hổng thứ hai được nhiều chuyên gia nhấn mạnh là cấu trúc tokenomic được thiết kế kém của nhiều giao thức DeFi thường có tỷ lệ lạm phát cực cao được sử dụng để thu hút thanh khoản.

Phần thưởng cao là tốt, nhưng nếu giá trị của token được chi trả như một phần thưởng không thực sự tồn tại, thì người dùng về cơ bản đang phải chấp nhận rủi ro lớn khi bỏ tiền ra nhưng nhận lại được rất ít hoặc không có phần thường.

Điều này phần lớn liên quan đến vấn đề tạo ra doanh thu của DeFi và không có khả năng xây dựng kho bạc bền vững. Lạm phát cao làm tăng nguồn cung token và nếu giá trị của nó không được duy trì, thanh khoản sẽ rời khỏi hệ sinh thái.

Sử dụng đòn bẩy quá mức

Việc lạm dụng đòn bẩy là một vấn đề đặc hữu khác của DeFi và lỗ hổng này trở nên rõ ràng khi Celsius, 3AC và các nền tảng khác đầu tư vào DeFi bắt đầu được làm sáng tỏ vào tháng trước.

“Những người dùng stake token lạm phát này để tận dụng quá mức các vị thế của họ đã bị thanh lý khi giá giảm do thị trường bán tháo. Điều này dẫn đến một vòng xoáy chết chóc cho giao thức. Wonderland.Money là một trong những giao thức mà người dùng đã tận dụng TIME để vay MIM và bị thanh lý”.

Những đợt thanh lý này chỉ làm nghiêm trọng thêm xu hướng giảm mà nhiều token đã trải qua, gây ra một vòng xoắn chết chóc (death spiral) lan sang các nền tảng CeFi và DeFi và một số sàn giao dịch tiền điện tử tập trung.

Theo nghĩa này, hậu quả thực sự rơi vào người dùng vì đã được tận dụng quá mức mà không có một kế hoạch chắc chắn về những việc cần làm trong trường hợp thị trường suy thoái. Mặc dù có thể là một thách thức khi nghĩ về những điều này trong thời kỳ đỉnh cao của thị trường tăng giá, nhưng nó phải luôn là điều gì đó trong tâm trí của một trader bởi vì hệ sinh thái tiền điện tử nổi tiếng với sự biến động mạnh mẽ.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Ông Giáo

Theo Cointelegraph

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Biểu đồ giá của Ethereum (ETH) cho thấy thiết lập “Power of 3” theo sách giáo khoa sau khi điều chỉnh về $2.100 – $2.200 diễn ra vào Chủ Nhật tuần trước. Biến động này diễn ra sau một thời gian giá củng cố từ ngày 9 tháng 5 đến... ...

Cardano (ADA) đang nỗ lực xác lập một xu hướng tăng trên biểu đồ giá, song tâm lý thị trường hiện tại vẫn chưa nghiêng hẳn về phía phe bò. Dù biến động của Bitcoin (BTC) vào đầu tuần có mang lại chút lực đẩy ngắn hạn, nhưng trong suốt... ...

Khi quý II khép lại, nhiều altcoin hàng đầu đang bước vào giai đoạn chuyển mình với những bước phát triển quan trọng, có thể định hình hiệu suất trong quý III tới. Dẫn đầu là XRP, chuẩn bị triển khai XRPL EVM Sidechain – một cột mốc được kỳ... ...

Bitcoin (BTC) đã bắt đầu tuần mới trong thế giằng co, khi lực bán từ phe gấu nỗ lực kéo giá xuống dưới mốc $107.000. Tuy nhiên, miễn là BTC duy trì trên ngưỡng hỗ trợ quan trọng $104.600, đồng coin này vẫn có cơ hội khép lại tháng Sáu... ...

Chainlink (LINK), mạng oracle phi tập trung hỗ trợ giao tiếp giữa các blockchain, đã ra mắt khung tuân thủ mới nhằm mở khóa dòng vốn trị giá hơn 100 nghìn tỷ đô la từ các nhà đầu tư tổ chức cho thị trường crypto. Vào thứ 2, mạng oracle... ...

Một số nhà đầu tư có kinh nghiệm cho rằng đã đến lúc các trader altcoin nên thay đổi cách tiếp cận, thay vì tiếp tục chờ đợi sự cải thiện của thị trường. Nửa đầu năm 2025 đã trôi qua mà không có dấu hiệu rõ ràng về sự... ...

Airdrop tiền điện tử vẫn là một trong những cách đơn giản nhất để tiếp cận các dự án tiềm năng ngay từ giai đoạn đầu. Với yêu cầu vốn ban đầu rất thấp hoặc gần như bằng 0, farming các dự án mới nổi có thể mang lại lợi nhuận... ...

Sau một khởi đầu năm đầy biến động, Bitcoin dường như đã bắt đầu lấy lại đà tăng trưởng, vọt lên 31,41% trong quý 2, sau khi giảm 11,82% trong quý 1 năm 2025. Sự phục hồi mạnh mẽ này đã làm dấy lên câu hỏi quan trọng đối với... ...

Giá Solana (SOL) hiện dao động quanh mức $151 vào thứ Hai, sau khi bứt phá lên trên đường xu hướng giảm vào tuần trước — một tín hiệu kỹ thuật quan trọng cho thấy đà tăng đang hình thành. Đáng chú ý, công ty REX Shares vừa đệ trình... ...

Theo thông tin từ CoinShares, các sản phẩm đầu tư tiền điện tử thuộc sự quản lý của các công ty tài chính lớn như BlackRock, Bitwise, Fidelity, Grayscale, ProShares và 21Shares đã chứng kiến một sự gia tăng mạnh mẽ dòng tiền đổ vào, lên tới 2,7 tỷ USD trong tuần qua. Đây là dấu hiệu... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode